出品｜达摩财经
在储能赛道蓬勃发展的背景下，昔日的光伏逆变器龙头阳光电源迎来了“第二春”，市值一举突破4200亿元大关。与此同时，公司创始人曹仁贤的身价也水涨船高，成功突破1300亿元。
阳光电源的股价自今年4月起便开启了强劲的上涨势头。当时，其股价已跌至50.95元/股的低点。然而，截至11月6日，阳光电源（300274.SZ）的股价已飙升至205.4元/股，创下了历史新高，总市值也达到了4258亿元。在短短7个月的时间里，公司股价涨幅超过了4倍，总市值增长逾3200亿元，这一成绩令人瞩目。
目前，在A股市场中，总市值超过4000亿元的上市公司共有35家，其中26家位于北上广三个经济发达省市。而阳光电源则凭借其出色的表现，成为了安徽省内唯一一家市值突破4000亿元的上市公司，彰显了其在行业中的领先地位。
股价的走高并非偶然，其背后是阳光电源年内业绩的显著增长。今年前三季度，阳光电源实现营业收入664.02亿元，同比增长32.95%；归母净利润更是达到了118.81亿元，同比增长56.34%。这一业绩数据充分证明了公司在市场中的强劲竞争力和良好的发展态势。
作为曾经的光伏逆变器龙头，阳光电源自2021年起便开始重点押注储能领域，并积极开拓海外业务。如今，储能及出海已经成为公司新的业绩增长驱动力。此外，公司还前瞻性地布局了AIDC（人工智能数据中心）电源业务，为未来的业绩增长寻找新的支撑点。
今年10月，阳光电源递表港交所，计划通过赴港募资来支持光储研发及扩建海外产能。这一举措不仅展现了公司对未来发展的信心，也为其在全球市场中的进一步扩张提供了有力的资金支持。
随着阳光电源股价的上涨，公司创始人曹仁贤的身价也同步抬升。据公司10月发布的招股书显示，曹仁贤及其妻子苏蕾合计持有上市公司30.63%的股份，最新持股市值已超1300亿元，成功蝉联安徽首富（按公司地址划分）。
此外，近年来阳光电源也在不断增加分红力度。今年公司进行了中期分红，分红额为19.50亿元（含税），股利支付率为16.41%。以曹仁贤夫妇30.63%的持股比例计算，他们可取得5.97亿元的现金分红，这无疑是对他们长期投资和支持公司的丰厚回报。
然而，随着阳光电源股价的上涨，部分公司高管也选择了乘机减持。今年10月，公司副董事长顾亦磊、董事吴家貌、副总裁邓德军、副总裁汪雷4位高管集体宣布减持，合计减持42.49万股股票。以公告当日股价计算，若上述高管全额减持，可套现7.05亿元。这一举动虽然引发了市场的关注，但也反映了高管们对公司未来发展的不同预期和选择。
阳光电源创始人曹仁贤今年57岁，是杭州萧山人。1993年，他在合工大硕士毕业后留校任教，主要从事可再生能源相关研究。虽然曹仁贤是浙江人，但他的事业却功成于安徽。1997年，29岁的曹仁贤下海经商，创立了阳光电源。在成立之初，阳光电源主要经营不间断电源、应急电源等传统能源产品，并以此反哺逆变器项目的研发。
2004年，阳光电源逆变器业务取得突破。此时的曹仁贤作出了一个大胆的决定：砍掉盈利的传统电源业务，专注光伏逆变器业务。这一冒险之举最终取得了巨大的回报。随着光伏行业的快速壮大，阳光电源逐渐成长为全球光伏逆变器龙头。弗若斯特沙利文数据显示，阳光电源的光伏逆变器出货量已连续十年稳坐全球第一，2024年全球市占率达25.2%。
就在阳光电源光伏逆变器业务快速发展之际，曹仁贤再度作出了前瞻性布局：押注储能业务。自2021年开始，公司储能业务规模迅速提升。2021年至2024年间，公司储能业务的营收占比从13.00%提升至32.06%，今年上半年更是进一步提升至40.89%。
上半年，阳光电源储能业务的营收同比增长127.78%，而光伏行业业务同比增速仅4.84%。储能业务已经成为公司业绩增长的主要驱动力。据弗若斯特沙利文数据显示，2024年公司储能系统全球市占率为11.9%，储能系统及PCS可融资金额位列全球第一。
随着阳光电源储能业务规模的扩大，该业务的毛利率也在不断提升，盈利能力持续增强。2021年时，公司储能业务的毛利率刚刚由负转正，仅为14.11%。而到今年上半年，该业务的毛利率已提升至39.92%，显示了公司储能业务的强劲增长势头。
此外，阳光电源还积极布局出海业务。在海外储能需求快速增长的当下，公司正重点开发海外市场。今年上半年，公司海外市场营收同比增长了88.32%，海外营收占比已提升至58.30%。这一数据充分证明了公司海外市场拓展的成功和海外需求的旺盛。
在近期的电话会上，阳光电源表示，整体看海外市场盈利能力更有优势，公司的经营策略是优中选优，所以海外的发货占比更多一些。阳光电源海外业务的毛利率更高，2024年时为40.29%，相比之下国内业务的毛利率仅为20.91%。这一数据进一步凸显了海外市场对公司业绩的重要贡献。
随着储能、出海业务的“开花结果”，阳光电源也开始为未来寻找新的增长点。目前，全球AI算力行业快速发展，而算力中心对电源、储能的要求较高。阳光电源也顺势开启了对AIDC电源业务的布局。
今年5月，阳光电源设立了子公司合肥阳光源智科技有限公司，计划通过该公司开展AIDC电源业务。阳光电源方面表示，公司AIDC电源的业务布局和团队建设是高起点定位，重点瞄准海外市场。目前公司已成立AIDC事业部，正在抓紧研发，争取明年出一些产品。这一举措无疑为公司未来的发展注入了新的动力。
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