AI带来的财富浪潮，仍在A股市场持续演绎。从最初的光模块、PCB等AI服务器硬件炒作，到数据存储需求的爆发带动存储类公司股价飙升，再到如今AI数据中心成为“吞电兽”，电力、电气类股票迎来新一轮暴涨行情。
美国缺电危机引爆特变电工股价
近期关于电力瓶颈的消息不断：微软CEO纳德拉公开表示，当前AI算力扩张的真正瓶颈并非芯片供应，而是电力供给。专业机构预测，随着AI行业快速发展，美国数据中心用电需求预计2030年将暴涨160%，新增约82吉瓦电力容量，推动对高效率、高密度、高可靠性电力设备的需求。然而，电网建设速度远跟不上需求增长，这种预期直接引爆了电气股行情。
美国缺电？特变电工股价爆了
作为行业龙头，特变电工成为本轮行情的最大受益者。7月中旬以来，公司股价从19元左右启动上涨，短短几个交易日便飙升至26.7元附近，短期涨幅高达40%。目前市值已突破1300亿元，稳坐千亿龙头宝座。
核心业务支撑千亿市值
特变电工的核心支柱业务是输变电设备，作为中国变压器行业排头兵，公司变压器年产能位居全球第一，国内市场占有率约30%，产品覆盖110kV-1000kV全电压等级。公司是全球唯一掌握±1100kV特高压变压器核心技术的企业，主导制定了中国大部分特高压标准。
出海业务成股价暴涨关键推手
2025年上半年，特变电工国内订单达273亿元，同比增长14%，主要来自国家电网、南方电网等优质客户，涵盖“宁电入湘”、“陇电入浙”等特高压工程。国际订单表现更为亮眼，上半年国际订单达11.2亿美元，同比增长65.9%。截至6月末，公司正在执行未确认收入合同及待履行合同金额超过50亿美元。
下半年海外业务再获突破，8月中标沙特电力公司超高压设备本地化采购项目，总金额达164亿元人民币，创下公司历史最大单笔海外订单纪录。2025年上半年海外收入比重已升至35%，沙特项目执行完毕后有望进一步提升至40%以上。更值得关注的是，海外特高压设备毛利率为25%-30%，较国内产品高出8%-10%，高毛利产品占比提升直接刺激股价上涨。
6年暴涨20倍，思源电气创造财富神话
相比热度居高不下的特变电工，思源电气虽然市场关注度稍低，但股价表现同样惊人。这家2004年上市的公司，股价从2019年年中7.55元的低点起步，到2025年盘中最高触及152.75元，6年多时间涨幅近20倍，创造了又一个A股财富神话。
高毛利产品驱动业绩增长
思源电气总部位于上海闵行，主营业务为输配电设备，产品线覆盖气体绝缘组合电器（GIS）、断路器、互感器等一次、二次电力设备全系列产品。2025年三季报显示，公司前三季度营收138.27亿元，同比增长32.86%；归母净利润21.91亿元，同比增长46.94%；扣非净利润20.36亿元，同比增长44.87%。其中第三季度营收53.30亿元，同比增长25.68%；归母净利润8.99亿元，同比增长48.73%。
利润增速明显高于营收增速，主要得益于高毛利的超高压设备产品占比提升及海外业务扩张。公司前三季度毛利率32.32%，同比提升0.9%；第三季度毛利率33.25%，同比提升2.29%，显著高于特变电工同期18.27%的毛利率水平。
现金流改善引爆机构抢筹
作为长线大牛股，思源电气不仅毛利率出众，现金流状况也持续改善。今年第三季度，公司单季度经营活动产生的现金流净额达11.45亿元，资金周转效率显著提升。这种改善直接反映在股价上：7-10月分别上涨7.72%、12.31%、24.45%、20.48%，呈现“不涨停，涨不停”的典型长牛特征。
海外业务方面，2025年上半年海外收入28.6亿元，同比增长88.95%，占总收入33.68%，毛利率达35.69%，较国内业务高出5.96%。前三季度海外订单增速超过40%，显著高于国内市场，成为提升盈利水平的核心驱动力。截至三季度末，公司合同负债28.96亿元，同比增长29.52%，在手订单充足为后续业绩提供有力支撑。
机构资金疯狂买入
业绩持续增长使思源电气获得机构巨大青睐。截至三季度末，机构持仓占流通股比例近40%，华泰柏瑞、易方达、华夏、汇添富、广发、国泰、鹏华等头部基金位居机构持股数前列。被称为“聪明资金”的北向资金，三季度增持1045万股，增持市值高达67.34亿元，增持幅度达59.62%。
被机构买爆的思源电气，目前市值已突破1100亿元，今年以来涨幅超过100%。这样的长牛公司，正是A股市场最需要的优质标的。
结语
在AI浪潮推动下，特变电工和思源电气凭借各自的核心竞争力，在电力设备领域脱颖而出。前者通过海外订单爆发实现股价短期暴涨，后者依靠高毛利产品和持续改善的现金流走出长牛行情。两家千亿市值公司的崛起，不仅为投资者创造了丰厚回报，更彰显了中国制造业在全球产业链中的升级突破。
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