果然有古怪！2025年4月，当上市公司*ST长药的破产重整申请第一次延期时，已有媒体质疑其背后可能存在不为人知的秘密。随着7月、10月两次申请延期，媒体的猜测愈发强烈，*ST长药似乎隐藏着重大问题。
近日，随着证监会的一纸通告，这场骗局终于浮出水面。11月7日，*ST长药突发公告，称收到来自证监会的立案告知书，因公司涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，证监会已下令展开全面清查。
众所周知，证监会一般不会轻易立案调查，此次行动意味着*ST长药财务造假几乎已成定局，只是问题严重程度尚待进一步确认。
*ST长药在公告中以加粗字体特别强调：
“若后续经中国证监会行政处罚认定的事实，触及重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市。敬请投资者注意投资风险。”
从公告内容来看，*ST长药的情况不容乐观。作为创业板上市公司，即使ST后股价波动幅度仍为±20%，但此次财务造假事件无疑给股民们带来了巨大风险，恐怕已有不少人踩了大坑。
实际上，踩坑的不只是普通股民，还有被称为“中国最牛天使投资人”的湖北巨富龚虹嘉。龚虹嘉曾投资海康威视245万，最终赚得几百亿，成为投资界的传奇人物。然而，此次他却因*ST长药的重整计划而陷入困境。
龚虹嘉的踩坑并非投资亏损，而是其筹划已久的生财计划被打乱。上市公司破产重整本是一个难得的赚钱机会，简单来说，就是投资人们先低价认购转增股份，再通过资本、产业运作推高股价获利。
根据此前公告的重整投资协议，龚虹嘉作为产业投资人，认购*ST长药转增股份的价格仅为2.42元/股，而当时*ST长药的股价为4.9元/股。只要重整成功，龚虹嘉即可轻松翻倍生财。然而，如今证监会立案调查，恐怕让他的这一计划落空。
值得一提的是，这并非龚虹嘉第一次在破产重整中踩坑。早在2020年，上市公司天翔环境因资不抵债被暂停上市，龚虹嘉斥资4.67亿对其进行重整，意图让天翔环境恢复上市。然而，天翔环境2021年申请恢复上市被否，随后被强制退市，龚虹嘉的几亿投资血本无归。
其实，关于*ST长药的财务造假，一切早有预兆。此前三次重整延期的根本原因，就是大家对于历史账本存在争议。*ST长药全名长江医药控股（简称“长药控股”），其最早的前身叫康跃科技，原本是做内燃机零部件的。
康跃科技源起于1989年组建的山东寿光齿轮箱厂，是当地的集体企业。2001年改制后，厂长带着管理层以30万的价格买下了工厂全部产权。企业机制一换，原本不温不火的工厂立刻大变样，经过一番精心运作后，于2014年成功登陆A股。
然而，IPO之后的第二年，康跃科技就陷入了经营亏损。于是，公司开始筹划转型，于2017年通过收购外部资产跨入了光伏设备制造行业。然而，这次投资看走了眼，9亿买来的光伏资产，2019年就只值3亿了，当年计提商誉减值损失6亿，相当于两年硬亏了6亿。
2020年，康跃科技的原控股股东们自感无力回天，套现9.3亿撤了。接盘的正是如今*ST长药的实控人吴敏文。吴老板之所以敢于接盘，是因为已经提前筹划好了资产重组方案。入主没多久，他就斥资14.14亿收购了医药资产，之后又剥离了内燃机业务，变身为了现在的长药控股。
从现在往回看，长药控股历史账本的争议，很大程度上就是拜这次医药转型所赐。被收购的医药资产叫长江星医药，是湖北老板罗明旗下的资产，主营中药饮片和医药批发。医药批发很好理解，而所谓中药饮片，其实就是经过制备的中药材。
也就是说，长江星医药的业务本质实际就是倒手成品药和中药材，相当于一个批发商。然而，让人目瞪口呆的是，这个批发商只往外批药，却不往回收钱。2020年起，长药控股的营收确实暴增，但应收账款也同步暴增，最高曾达到19.9亿，但这些钱，很多都没收回来。
根据统计，长药控股2020年以来计提的信用减值损失足有近11亿，绝大部分都是医药业务收不回来的货款。这意味着，所谓的营收和利润，相当一部分都只是账面数字而已。
而这种业务上资金流出多、流入少的异常情形，本来就造成了长药控股的资金紧张。而罗明作为关联方，还大量占用上市公司资金，使得长药控股雪上加霜。
2024年，长药控股终于扛不住了，债务出现大额逾期，各种诉讼纷至沓来，导致长药控股及其子公司大量银行账户被冻结。
本来就钱紧，账户还被冻结了，批发业务自然没法再开展了。长药控股2024年的医药业务营收一下子从前一年的10.7亿跌到了4700万。业务没法再正常开展，被收购的长江星医药此前被高估的资产泡沫值也就没法持续了。14.14亿买到手的医药资产，被计提掉减值损失10亿。
这一计提，长药控股立刻资不抵债变成了*ST长药。于是，龚虹嘉牵头的投资人们就开始进场重整了，然后就有了开头所述的情节。
其实，除了夸张的应收账款，还有令人不可思议的欠缴税款。根据公告，被收购的长江星医药目前欠税1.2亿。但这税不是现在才欠的，长江星医药从2011年起就存在大量的未开票业务，但从未主动报税。2020年因卖给上市公司，才不得不补报税款，然后一直拖到现在仍未缴清。
值得一提的是，长江星医药虽然被长药控股收购了，但从头到尾仍就由原实控人罗明实际掌控。欠缴税款、应收账款、占用资金都是罗老板一手包办的。
曾经，罗明接受媒体采访的时候是这么说的：“致富当思源，作为企业，长江有责任回报社会；作为企业家，自己更应为社会公益事业尽心尽力。”
大家一定很熟悉，同样的话，那位许某也说过。老板的格局，就是公司的格局，*ST长药大势不妙啊。
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