近期，出险房企债务风险化解工作迎来全面加速期。继11月5日融创中国宣布95.5亿美元境外债务正式完成重组后，碧桂园1270亿元境外债重组方案也于次日获债权人会议通过。据北京商报记者统计，10月以来已有花样年、旭辉控股等至少8家房企披露债务重组进展，掀起新一轮化债高潮。
中指研究院数据显示，截至目前已有21家出险房企债务重组或重整方案获批及完成，化债总规模达1.2万亿元，带动近2万亿元有息负债进入安全期。这场始于头部房企、波及全行业的债务重组浪潮，不仅缓解了企业短期偿债压力，更为“保交楼”和市场信心修复争取了关键时间窗口，标志着房地产风险化解进入深水区。
融创中国与碧桂园的境外债务重组方案成为本轮化债的标志性案例。11月5日，融创中国宣布所有境外债务重组计划生效条件全部达成，95.5亿美元境外债务实现实质性清零。次日，碧桂园披露其1270亿元境外债重组方案获通过，采用“现金回购+股权工具+新债置换+实物付息”的多元组合方式，预计削减有息负债约840亿元，新债务工具融资成本降至1%-2.5%，最长债务期限延长至11.5年。
中指研究院企业研究总监刘水分析指出：“碧桂园未来五年内无集中兑付压力，这种从债务规模、期限、成本三方面系统性重塑财务结构的做法，为行业提供了可复制的化债样本。”据不完全统计，近期完成境内外债重组的企业包括融创中国、富力、奥园等12家，其中境外债重组获批企业涵盖佳兆业、世茂等8家，华晨地产、新华联等3家已完成重整程序。
本轮化债浪潮中，债转股、以资抵债、全额长展期成为主流手段。已公开的境外债重组方案显示，企业削债比例普遍在40%-70%之间，其中龙光境外债削债比例达70%，旭辉控股、佳兆业等5家企业削债比例超过50%。高比例债务削减显著缓解了企业财务压力，为经营恢复创造条件。
除头部房企外，中小型出险房企化债工作也在推进。花样年境外债重组方案获75%以上债权人支持；金科完成董事会换届并获2.5亿元重整借款；南国置业拟出售主业资产变现偿债。上海易居房地产研究院副院长严跃进认为：“债务重组进展是市场止跌回稳的重要信号，既避免企业破产风险，又保障了保交房工作推进。”
获得债务喘息空间的房企正加速向轻资产模式转型。旭辉控股在成立25周年之际宣布启动“二次创业”，全面转向轻资产低负债发展模式。金科重整后定位为不动产综合运营商，聚焦投资管理、开发服务等四大业务板块。中指研究院刘水指出：“轻资产业务无需大量资本投入，是企业恢复造血能力的关键路径，当前物业、资产管理等赛道存在广阔市场空间。”
业内专家普遍认为，债务重组仅能解决短期流动性危机，企业转型升级才是根本出路。随着碧桂园、融创等头部房企化债取得实质性进展，房地产行业风险出清进入加速阶段。多元化化债手段不仅减轻了企业负担，更为行业转型赢得时间，在政策与市场双重作用下，行业正构建持续健康发展新格局。
北京商报记者 王寅浩 李晗
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