11月18日，A股三大指数集体回调，市场情绪再度聚焦。截至收盘，沪指跌0.81%，深证成指跌0.92%，创业板指跌1.16%，沪深两市成交额超过1.9万亿，较昨日小幅放量。从盘面表现看，个股涨跌分化明显：上涨股票数量超过1200只，逾60只股票涨停；下跌股票数量超过4100只，煤炭、电池、钢铁等权重板块领跌，互联网服务、文化传媒等题材板块逆势走强。
今日A股市场延续调整态势，沪指走出日线三连阴行情，指数跌至30日线附近，4000点整数关口渐行渐远。有投资者调侃：“开始怀念4000点收费站了。”事实上，牛市中的调整并非罕见现象，关键问题在于调整的持续时间和市场结构变化。
从历史数据看，沪指出现三连阴的情况较为少见。上两次三连阴分别发生在2024年9月2日至9月4日、9月12日至9月16日（13日、14日休市）。当时因热门股寒武纪等上冲过猛，叠加短期利空因素影响，市场经历短暂调整后，沪指围绕3800点区间盘整，随后突破4000点关口并连续刷新十年高点。此次三连阴是否会复制9月行情？市场分析认为，当前调整或已接近尾声。
从消息面看，近三日市场走低并无明显外部利空，调整主要源于内部因素：一方面，沪指逼近4000点关键整数关口，前期积累的获利盘有兑现需求，导致抛压增加；另一方面，市场缺乏明确主线热点，资金难以形成有效聚集，热点轮动速度加快且持续性不足，赚钱效应减弱。部分个股震荡加剧，也反映出市场仍存在分歧。
值得注意的是，今日市场呈现积极信号：成交量小幅放量，显示调整过程中有资金尝试入场布局；银行、券商等权重板块出现护盘迹象，对指数形成支撑。A股“下有托底”的格局仍是构筑市场信心的重要基石。
临近年末，各大券商纷纷发布2026年年度策略报告，主流观点对A股仍持积极态度。瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪指出，预计中国股市将迎来又一个丰年，创新领域发展、民企支持政策、财政持续扩张及宽松货币政策下的流动性充足，将继续支撑市场。MSCI中国指数明年末目标位为100，较当前有14%的上涨空间。不过，他提醒，2026年股价表现更多将由盈利驱动，预计中国公司每股收益将增长10%，由反内卷措施和折旧摊销费用下降拉动。
东方财富陈果策略团队同样乐观，认为2026年微观增量资金流入有望持续增强，可关注企业盈利、中国AI进展、中美“务实合作”三个预期差。同时需警惕美国再通胀与AI应用商业化的赛跑风险。总体来看，2026年牛市继续已是一致预期，但驾驭波动、把握节奏与结构变化是关键。
半导体板块利好不断，寒武纪午后最大涨幅超3%
半导体板块持续走强，寒武纪午后最大涨幅超3%，晶晨股份一度上涨15%，中微公司涨超5%。消息面上，11月存储芯片涨价潮愈演愈烈：三星11月交付的32GB DDR5服务器内存条合同价较9月暴涨60%；闪迪大幅上调NAND闪存合约价，涨幅高达50%，直接导致创见、宜鼎国际等模组厂暂停出货重新评估报价。此外，华为官宣将于11月25日举行新品发布会，预计Mate 80系列将首发搭载全新的麒麟9030芯片。
AI应用板块走高，蚂蚁集团发布全模态AI助手
AI应用板块表现活跃，福石控股20CM涨停，美登科技涨超20%，视觉中国涨停。消息面上，蚂蚁集团今日发布全模态通用AI助手“灵光”，在移动端实现“自然语言30秒生成小应用”，首批上线“灵光对话”“灵光闪应用”“灵光开眼”三大功能，支持3D、音视频、图表、动画、地图等全模态信息输出。此外，谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊表示，将于年底推出下一个主要人工智能模型Gemini 3.0，内部人士形容其“极其惊艳”，预计在编码和多媒体内容生成方面实现重大改进。
中信证券指出，国产算力链业绩弹性巨大，潜力尚未充分挖掘。模型和应用侧有望迎来局部爆发机遇，看好AI全面赋能下的互联网科技巨头，以及AI广告、AI Agent、AI视频生成、商业化自动驾驶等落地速度较快的赛道。
投资有风险，独立判断很重要
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封面图片来源：行情软件截图
每经记者 王砚丹 每经编辑 叶峰
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