本文来源：时代周报 作者：张汀雯
图片来源：图虫创意
9月21日，全球最大钴生产国刚果（金）战略矿产市场监管控制局（以下简称“ARECOMS”）发布公告，宣布将钴出口禁令延长至10月15日，并从10月16日起正式实施出口配额制度。这一政策调整，标志着全球钴市场供应格局将迎来重大变革。
配额制细则未明，企业仍在评估影响
根据公告，2025年剩余时间内，矿企被允许出口的钴总量不超过1.81万吨，而2026年和2027年的年度配额则设定为9.66万吨。然而，配额的具体获取条件与分配细则尚未公布，仅透露基础配额将按企业历史出口量比例分配（EGC与STL除外），战略配额由ARECOMS管理，用于国家战略项目。
9月22日，寒锐钴业（300618.SZ）、腾远钴业（301219.SZ）等多家在刚果（金）从事钴产业的上市公司向时代周报记者表示，由于配额制度细则尚未出台，公司仍在评估该政策对公司运营及市场的影响，并制定相应的应对措施。
供应紧张或成新常态，钴价中枢上移
卓创资讯富宝钴行业分析师魏凯莉指出，刚果（金）此次实施的出口禁令和未来将要实施的配额制，几乎涵盖了所有从该国出口的钴制品，包括氢氧化钴、碳酸钴、钴精矿等中间品，以及电解钴等精炼钴产品。这意味着，全球钴市场供应紧张将成为新常态。
事实上，为遏制国际市场钴金属供应过剩引发的价格持续下跌，刚果（金）今年已多次出手干预。2月份，该国宣布暂停钴出口四个月，此举被市场视为首次通过行政手段干预钴市场平衡。6月21日，刚果（金）再次将钴出口禁令延长三个月，适用于所有来源的钴矿。
受出口禁令影响，今年钴市场供需格局显著改善，钴价触底回升。自2月首次禁令以来，MB标准级钴价已从低点（约10美元/磅）大幅上涨，目前（截至9月下旬）维持在16~17美元/磅的高位区间。
魏凯莉分析称，在新的政策环境下，钴市场供需将进入“紧平衡”的新阶段。配额制度可能推高原料采购的溢价和合规成本，加之供应链各环节为保障供应会增加库存，这些因素都将固化到钴产品的成本中，推动长期价格中枢系统性上移，低价竞争模式难再现。
中资企业面临挑战，加速寻求多元化供应
目前，在刚果（金）投资铜钴产业的中资企业包括洛阳钼业（603993.SH/3993.HK）、华友钴业（603799.SH）、寒锐钴业、腾远钴业、盛屯矿业（600711.SH）、中国有色矿业（01258.HK）等，多数采用采选冶一体模式。
上半年，受出口禁令影响，多家中资企业的钴销量出现下降。其中，盛屯矿业旗下科立鑫的钴类产品销量较去年同期下降27.8%；中国有色矿业旗下刚波夫矿业生产氢氧化钴含钴260吨，同比下降34.7%，并表示正调整钴生产模式，降低钴产量。
8月25日，全球最大钴矿商洛阳钼业董事长刘建锋在半年报业绩说明会上表示，目前公司产量占全球钴生产的40%以上。在当今的地缘政治格局下，相关国家对关键金属的管制已成为普遍现象。就钴的生产而言，公司未来将结合当地的政策实际，妥善地做资源释放，以实现钴价值的最大化。
对于刚果（金）新政对中资企业的影响，魏凯莉分析称，对头部一体化龙头企业是利好，它们身处产地，手握资源，不仅能保障自身原料供应，还可能因钴价上涨而受益。挑战在于如何适应并满足当地的出口配额政策，但其议价能力和抗风险能力最强。
而对拥有强大供应链和渠道的企业来说，它们拥有成熟的采购、物流和贸易网络，能更好地获取稀缺的配额原料，并通过长协等方式稳定供应。然而，对缺乏上游资源保障、依赖现货市场采购原料的国内冶炼厂而言，或将面临“无米下锅”的困境。企业原料获取难度和成本大幅增加，利润被严重侵蚀，停产、减产甚至退出市场的风险急剧升高。
长期需求驱动，供应链重构加速
魏凯莉指出，长期来看，全球电动汽车和储能市场的快速发展，是驱动钴需求的根本动力。为降低对刚果（金）的依赖，下游电池制造商和车企将加速寻求多元化供应。印尼（作为镍钴伴生产品的新兴供应地）、回收钴（二次原料）和其他国家的项目将获得更多关注和投资，这将带来供应链的重构与多元化加速。
猜你喜欢
