8月以来，稀土产业链迎来传统消费旺季，叠加稀土总量控制指标新规的实施，稀土的战略属性进一步凸显。与此同时，近期“反内卷”政策引导行业有序竞争，固态电池题材持续活跃，也为能源金属价格提供了有力支撑。预计稀土价格中枢将继续上行，当前阶段稀有金属的战略价值与经济价值或将实现持续共振。
近期，稀土价格在高位出现较大波动，市场炒作情绪有所消退，现货交易趋于平稳。海外下游厂商的密集下单强度有所回落，磁材厂商的采购活动也逐步恢复正常化。然而，从全年来看，稀土短缺的格局较为确定。国内与进口矿配额总量的下降，使得稀土在60万元/吨附近的价格水平震荡整理后，有望继续向80万元/吨以上上涨。稀土产业链有望迎来较为持续的盈利改善，相关公司的估值仍有较大的向上弹性。
进入2025年上半年，能源金属商品价格出现分化。锂价仍然低迷，而钴价则明显回暖。在锂方面，二季度供给压力进一步压制了锂价的表现。但在国内新能源车销量屡超预期、储能订单持续兑现的背景下，锂电排产强于此前预期。近期，固态电池题材的持续活跃带动了整个新能源板块，锂及具有正极材料产能的股票也较为受益，有望跟随固态电池产业链提升估值。
钴方面，在刚果金政策扰动下，钴价有望开启新一轮上涨。刚果金于2月底禁止钴出口4个月以提振钴价，6月底宣布出口禁令延续3个月。9月12日，刚果金政府将商讨进一步策略，市场预期继续延长出口禁令2个月。当前钴价底部修复明显，驱动板块公司利润开始释放。钴相关股票表现均较好，钴上市公司均有钴原材料及三元正极材料产能，有望在固态电池领域得到广泛应用。
从投资角度来看，当前稀有金属海外供给偏紧的预期持续存在，同时需求在新能源车、空调、机器人、固态电池等多个领域稳步增长。稀有金属的中长期战略地位不断提升，景气度或持续向上。投资者应密切关注稀土及能源金属市场的动态变化，把握投资机会。
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