近日，白酒行业巨头剑南春集团的一则股权变动公告引发市场关注。据华西证券9月24日晚间披露，持有公司1.78亿股（占总股本6.79%）的第四大股东四川剑南春（集团）有限责任公司，计划通过集中竞价与大宗交易方式，在未来3个月内减持不超过2625万股，占总股本1%。
按当日收盘价9.71元/股计算，此次减持或为剑南春带来约2.55亿元现金流入。这一动作被市场解读为剑南春缓解现金流压力的重要举措。
华西证券的历史可追溯至2000年，其由四川证券与四川证券交易中心重组后，联合多家投资者共同成立。作为区域性综合类券商，剑南春早在成立之初便深度参与其中——剑南春集团与旗下剑南春融信投资分别出资8000万元与5000万元，合计持股比例位居第四大股东。
在华西证券上市前的十年间，剑南春曾经历三次股权调整：2008年，剑南春融信投资向新力投资（现重庆舸流国际贸易，隶属川威集团）转让4200万元出资额；2010年，融信投资再次转让800万元出资额给剑南春集团，并彻底退出股东序列；同年，剑南春集团向四川阿尔泰营销公司转让300万元出资额，后者因经营异常已退出市场视野。
2018年华西证券成功上市后，剑南春作为原始股东持续获得分红。然而，近期剑南春在品牌宣传上的大手笔投入，如赞助央视2025年中秋晚会，叠加国资股东的重新入场，均透露出企业面临多重资金需求。此次减持或成为其优化资产结构、补充现金流的关键一步。
从股价表现看，华西证券当前股价仍处于历史相对低位，剑南春选择此时减持，既可能出于对市场周期的判断，亦可能反映其内部资金规划的调整。
目前，剑南春仍持有华西证券1.78亿股股份。市场普遍关注其是否会进一步减持。分析人士指出，此次减持规模占其总持股比例约14.7%，若后续继续抛售，或对华西证券股价形成短期压力。但考虑到剑南春作为长期战略投资者的角色，其决策可能更侧重于平衡资金需求与股东价值。
对于剑南春而言，此次减持既是应对当前资金挑战的务实选择，也可能为其未来战略布局腾挪空间。市场将持续观察其后续动作及对行业生态的影响。
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