年化收益超4.5%！养老FOF成理财新宠，稳健增值首选

来源 | 智友养基（ID:PhD-Niu）

当银行理财收益率集体跌破3%、五年期存款利率迈入'2时代'时，养老FOF正以稳健的收益表现吸引市场目光。数据显示，2021年前成立的96只养老FOF经历完整牛熊周期后，平均年化收益达4.57%，其中超四成产品收益突破5%。这一成绩在市场剧烈波动中显得尤为珍贵。

更值得关注的是，2025年前成立的263只养老FOF平均年化收益率攀升至4.97%，112只产品收益率超过5%。这种表现并非偶然，而是源于养老FOF独特的资产配置逻辑——在利率下行压制传统理财收益时，通过股债动态平衡实现稳健增值。

养老投资的'大账'与'小账'

中国养老体系呈现'三支柱'结构：第一支柱基本养老保险的替代率已从父母辈的70%-80%降至当前的45%，意味着退休后收入将大幅缩水；第二支柱企业年金覆盖率不足；第三支柱个人养老金成为关键补充。

现实数据更显紧迫：60岁以上人口超2.8亿，2035年将达每4人中有1位老年人。国家养老金压力持续增大，单纯依赖第一支柱难以维持退休前生活品质。个人养老投资已从'可选项'转变为'必选项'，这也是国家将第三支柱建设纳入官方规划的重要原因。

养老FOF收益优势解析

在低利率时代，银行理财2024年平均收益率约2.65%，五年期存款利率普遍降至2%左右。相比之下，养老FOF能实现4.5%以上的年化回报，其核心优势在于资产配置策略。

传统理财产品主要投资债券等固收资产，在利率下行周期收益空间受限。而养老FOF通过'大类资产配置'，将15%-30%资金投向股票型基金等权益资产，既能控制风险，又能分享资本市场成长红利。市场回暖时，权益仓位成为驱动净值超越固收产品的关键引擎。

FOF运作原理：专业买手的价值

FOF（基金中基金）的本质是'专业买手'代客选基，投资者购买的是'一篮子顶尖基金'而非单只股票。这种模式具有双重风险分散优势：FOF本身持有数十只基金构成第一层分散，每只子基金又持有数十上百只标的形成第二层分散，有效降低个股'爆雷'或基金经理'失手'的风险。

专业资产配置能力是FOF的核心竞争力。基金经理通过判断宏观经济走势，动态调整股债比例，实现'涨时跟得上，跌时控得住'的目标。具体到产品类型，养老FOF分为两大派别：

• 目标日期基金（TDF）：名称含年份（如'2045'），采用'自动巡航'策略，年轻时高配股票，临近退休自动增加债券配置，适合投资新手或无暇打理者。
• 目标风险基金（TRF）：名称含'稳健''平衡'或'积极'，保持固定风险水平，适合风险偏好明确的投资者。

从业绩表现看，嘉实养老2050（唐棠管理）年化9.28%，汇添富养老2025（李彪管理）年化7.82%，华夏养老2045（许利明管理）年化7.20%，均展现出优秀的资产配置能力。

养老投资是场长达数十年的马拉松。在不确定性加剧的时代，看懂趋势、选对工具、依托专业管理，或许就是为未来自己创造的最大确定性。

数据来源：Choice，时间截止：2025年9月26日