原创 刘晓博
今日上午10点50分，国际黄金期货市场迎来历史性时刻，价格一举飙升至4032.5美元/盎司，刷新了历史最高纪录！这一惊人涨幅，无疑为全球金融市场投下了一颗重磅炸弹。
从纽约黄金的日线图来看，自今年8月以来，黄金价格已经大涨超过20%，展现出强劲的上涨势头。下图为纽约黄金日线图，清晰展现了这一波凌厉的涨势。
回顾过去三年，黄金价格的涨幅更是令人咋舌。2022年10月时，黄金价格还徘徊在每盎司1600美元左右，而如今已经飙升至4000美元以上，三年间涨幅高达约150%，这样的涨幅在全球金融市场中实属罕见。
受国际金价屡创新高的影响，港股市场中的黄金板块也迎来了狂欢。以9月30日上市的紫金黄金国际（紫金矿业境外黄金业务）为例，其股价已经从上市当天的115港元涨至今日上午的158港元附近，今日涨幅更是达到了7%左右。此外，江西铜业的H股、赤峰黄金、老铺黄金、山东黄金以及中国白银集团等黄金相关股票也均出现了大幅上涨。
国际金价为何在国庆黄金周期间再次大涨？未来能涨到多少？又将如何影响节后国内股市？
近期黄金价格的大涨，主要归因于以下两个因素：
第一，美国政府的“停摆”危机引发了市场的避险情绪，投资者纷纷寻求黄金等避险资产，从而推动了黄金的配置需求。
第二，高盛于10月7日发布的报告将2026年12月黄金价格预期从每盎司4300美元上调至每盎司4900美元，这一预期上调无疑为黄金市场注入了新的上涨动力。
高盛报告还进一步指出，当前黄金市场有三大买家：西方ETF会继续购买黄金、各国央行继续增持黄金储备，以及投机仓位的提升。这些因素共同作用，推动了黄金价格的持续上涨。
那么，黄金中长期上涨的逻辑又在哪里呢？
最主要的因素，是美国降息和国际两极化趋势的加剧。
从中期来看，美联储将不断降息。目前美国的基准利率仍然显著高于正常时期，这波高利率是疫情后大放水、大通胀带来的。从中长期来看，美国基准利率应该在2%以下，未来还有一半的降息空间。而美元和黄金历来坐在跷跷板的两边，美元软则黄金强，美元强则黄金软。利率是货币的价格，不断降息意味着美元汇率走低，自然会持续刺激黄金走高。
从长期来看，全球两极化日益明显，地缘政治冲突风险升高，这也刺激了黄金价格的不断走高。
跟美国关系好的国家更看重加密货币，特朗普甚至试图构建“美元+加密货币”的新的金融秩序。然而，跟美国关系不好的国家则需要去美元化，减少外汇储备中的美元和欧元比例，以避免冲突时外汇被冻结。因此，这些国家自然会不断增持黄金作为外汇储备。
同时，跟美国关系不好的国家也不太愿意把加密货币当做新的储备手段。因为加密货币本身是去中心化的，不利于管理；此外，加密货币还可能受到技术影响，比如量子计算就可以威胁加密货币的安全。在加密货币上，技术先进的国家有收割其他国家的“后门”。因此，黄金作为传统的避险资产，仍然受到这些国家的青睐。
上图展示了2014年到2024年3月期间，各国央行增持黄金的情况。其中，俄罗斯和中国增持量最大，显示出两国对黄金作为外汇储备的重视。
昨日中国央行公布了最新数据，9月又增持了4万盎司的黄金。目前中国的黄金储备为7406万盎司。
但国家实际控制的黄金远超这个数据。别忘了，中国是全球最大的黄金生产国，每年生产380吨左右的黄金，而中国的黄金企业多是国企。
根据黄金1盎司等于31.1克的换算关系，可以计算出中国央行目前的黄金储备为2303.3吨。而当前黄金最高价已经达到4032.5美元/盎司，折合每克人民币927元。而当前国内市场的黄金首饰价格，千足金一般在1150元/克以上，其中包含加工费和企业利润、税费等因素。
假设明年下半年黄金涨到4900美元/盎司，到时候人民币汇率对美元大概率会升值，假设汇率是6.8左右。则每克黄金价格为1071元，相比目前的927元，可能存在15.7%的上升空间。当然，汇率和金价受很多因素影响，变数较大。
明天股市就要开盘了，现在我们来总结一下最近8天发生的大事。
1、国际黄金价格创新高，突破每盎司4000美元，香港黄金股大涨，节后A股黄金板块存在补涨空间。
2、国际存储芯片价格继续上涨，美国、韩国相关企业股价大涨，节后A股可能会有反应。
3、人工智能领域先有利好，美港市场里的概念股涨了一波，最近一个交易日出现调整，但整体涨多、跌少，也可能影响A股市场。
4、中国在核聚变上有重要突破，节后A股相关板块或许会有反应。
注意：本文仅为观点分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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