「出来混，终究是要还的。」——这句江湖箴言，在资本市场同样适用。
起步股份原实际控制人章利民，因犯欺诈发行证券罪、违规披露重要信息罪，被法院判处有期徒刑两年四个月。这位四年前通过财务造假与欺诈发行套现16亿元后「潇洒」离场的上市公司实控人，最终未能逃脱法律制裁。消息公布后，投资者纷纷表示「大快人心」。
套现16亿离场，法律追责不因「切割」终止
国庆节前，起步股份收到《刑事判决书》，原实控人章利民因欺诈发行行为被判刑。尽管其早在2021年已通过股权转让与清仓完成与公司的「切割」，但法律的追责并未因其离场而终止。这位曾掌控童装行业龙头的资本玩家，终究要为操纵市场、欺骗投资者的行为付出代价。
从童装巨头到资本玩家：章利民的「发家史」与「退场术」
本世纪初，中国加入WTO后进出口贸易迎来机遇。原从事东欧服装贸易的章利民，敏锐捕捉到国内童装市场的空白，于2002年拿下台湾品牌ABC KIDS在中国大陆的代理权。凭借「洋背景」与精准的市场定位，ABC KIDS迅速成为国内童装头部品牌。
2005年，章利民买断ABC KIDS国内独家代理权，巩固市场地位；2008年，他以高价收购品牌并成立浙江起步儿童用品有限公司（起步股份前身）。2009年后，80后成为生育主力军，叠加「双独两孩」政策刺激，中国童装市场迎来黄金期。起步股份借势扩张，于2017年成功登陆A股市场。
生育率下滑下的「财务魔术」：三年造假为套现铺路
然而，起步股份的「高光时刻」随着2016年全面二胎政策遇冷而终结。生育率持续下滑导致童装市场需求锐减，行业天花板骤降。但章利民似乎早有预谋：从2018年起，他指使公司连续三年财务造假，通过虚增收入与利润美化报表，维持股价高位。
2021年，章利民启动套现计划：先以10.4亿元转让29.99%股权实现控制权转移，随后一年内清空剩余股权，累计套现约16亿元。若仅止步于财务造假，其行为或仅构成行政违法，但他在2020年发行5.2亿元可转债时，使用了2018年、2019年虚假财务数据，构成欺诈发行。
欺诈发行5.2亿可转债：赌「侥幸」终输法律
可转债作为上市公司再融资工具，本不违法，但起步股份发行时使用的财务数据全为虚构。根据《刑法》，欺诈发行数额超1000万元即属「数额巨大」，量刑标准为五年以下有期徒刑。起步股份发行规模达5.2亿元，远超标准。章利民作为资本市场老手，显然清楚法律风险，但仍赌「侥幸」：通过融资稳住股价，完成套现后全身而退，试图让造假行为随时间被遗忘。
法律追责：5200万罚单与两年四个月刑期
2021年9月，章利民完成套现「大逃亡」；2022年1月，证监会立案调查通知书送达起步股份。经调查，财务造假与欺诈发行真相大白。2023年11月，证监会对起步股份开出5200万元罚单，案件随后移送检察机关。
最终，章利民因欺诈发行证券罪、违规披露重要信息罪被判有期徒刑两年四个月。同时，起步股份被法院罚款1000万元，但因证监会此前已罚款5200万元（完全覆盖法院罚款），公司实际仅缴纳2100万元，尚欠3000多万元罚款未缴清——这一「拖欠国库罚款」的行径，在A股市场极为罕见。
烂摊子与危机：起步股份的「后章利民时代」
章利民离场后，起步股份业绩一落千丈：营收从巅峰期的10亿元骤降至3亿元，利润由盈转亏。2025年上半年，公司营收仅8500多万元，突破3亿元营收红线已成奢望。如今的起步股份，深陷经营危机，而章利民虽获刑两年四个月，但对比16亿元套现收益，法律代价似乎显得「微不足道」。
这场资本游戏的落幕，再次印证：在法治社会，任何试图通过欺诈与操纵市场获取利益的行为，终将付出沉重代价。
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