周二，花旗、高盛、摩根大通、富国银行等华尔街金融巨头纷纷公布了其第三季度财报，数据背后透露出市场的新动向与潜在隐忧。财报显示，这些大行的交易业务和投行业务在第三季度表现抢眼，贷款业务也呈现出增长态势，但其中非银行放贷机构的激增却引发了市场的广泛关注。
值得警惕的是，越来越多的大型银行开始转向为非银行放贷机构和资产管理公司提供融资支持。这一趋势导致近期非银行金融机构的贷款量大幅增长，引起了分析师和投资者的密切关注。
当前，这类机构更多地专注于在市场中频繁买卖资产，而非为实体经济提供新的融资活动。尽管多数大型银行不会单独披露对对冲基金或资产管理公司的贷款收入，但高盛的业绩却提供了一些线索。其股票质押贷款部门（prime brokerage）的收入同比增长了约三分之一，创下了该业务的单季度纪录。
美联储最新修订的数据也显示，今年美国银行业的贷款增长全部来自于对非银行机构的放贷。这类借款方如今已占银行未偿贷款总额的13%，这一比例不容忽视。
面对银行对非银行机构放贷风险的增加，摩根大通首席执行官戴蒙多次被问及此问题。他指出，这一领域涵盖了从高风险次级贷款与高收益私人信贷，到以投资级资产作担保的贷款，以及面向万亿美元级基金管理公司的融资活动，风险程度各不相同。戴蒙警告称：
银行体系之外存在大量的“监管套利”行为，而当经济下行时，这些不良放贷行为将暴露无遗。
我们已经在一个相当宽松的信贷环境中待了太久，一旦出现下行周期，银行体系外的信贷质量可能会比人们想象的恶化得更多。
与此同时，美联储还计划在未来几个月内降息，并可能削减对银行的资本要求。这一举措将进一步提升银行开展上述类别贷款的能力，使其能够扩张股票经纪和债券融资业务，将更多资金输送至潜在泡沫化的市场。
美联储计划修改“补充杠杆率”（Supplementary Leverage Ratio, SLR）的计算方式，这将为银行提供更多开展相关贷款业务的空间。高管们还希望美联储及其他监管机构能进一步放宽规则，从而释放更多资本，让银行有空间承担更高风险或向股东派发更多现金。据Alvarez & Marsal咨询公司本周预测，美国的放松监管可能使银行释放近1400亿美元的股本要求，这一数字相当于摩根大通当前资本的近一半。尽管这一估计颇为乐观，但足以显示放松监管的潜在幅度。与此同时，美国总统特朗普试图影响美联储的举动也让市场预期，到明年夏季前利率可能会下调整整一个百分点。
当前，美国股市持续走高，企业借贷成本接近无风险利率。然而，有分析警告称，随着对“AI驱动的市场泡沫”的担忧不断升温，美联储必须格外谨慎，避免在金融火焰上再添不必要的柴火。
一些人担心美国经济增长明年将放缓、劳动力市场正在走软。在此背景下，美联储未来的降息更可能推高资产价格，而非解决贸易和关税带来的不确定性。这些不确定性正让企业高层们对新投资裹足不前。
媒体分析认为，美国监管机构在重新审视银行规则时，应寻找方法鼓励银行为实体经济创造信贷，而不是制造更多金融泡沫。绝不能为了“意识形态上的放松监管”而放松监管，因为那将导致金融系统过热，并为未来更严重的危机埋下隐患。
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