日本政坛正迎来一场历史性的变革。据媒体周日报道，日本自民党与日本维新会已基本达成共识，将携手组建联合政府，这一举措无疑为日本首位女首相的诞生铺平了道路。
自民党总裁高市早苗与维新会共同代表吉村洋文预计将于周一正式签署联盟协议。根据协议，维新会议员将在周二的国会首相选举中，全力支持高市早苗，但该党目前并无向高市内阁派遣阁僚的计划。
回顾高市早苗的竞选历程，可谓一波三折。本月初，她成功赢得自民党总裁选举，接任首相似乎已成定局。然而，执政长达26年的联盟伙伴公明党突然宣布退出执政联盟，这一变故迫使自民党不得不与在野党展开密集谈判。为了争取维新会的支持，自民党承诺将继续推动禁止企业和组织进行政治捐赠，并豁免食品的消费税。而维新会此前也提出了对食品实行两年消费税减免的建议。
然而，新政府的经济政策前景却充满了不确定性。这种跨党派联盟的形成，可能会让高市早苗的经济计划在日益分裂的国会中陷入僵局，难以得到有效实施。
政治碎片化威胁经济议程
日本国会下议院定于10月21日选举新首相，以接替现任首相石破茂。在缺乏强有力竞争者的情况下，高市早苗有望胜出。但政治共识的削弱以及自民党少数政府的地位，可能会成为解决日本长期劳动力短缺、人口快速老龄化和严重供应约束等问题的立法障碍。
对此，大和综研的高级经济学家Keiji Kanda表示：
无论谁领导新政府，扩张性经济方案通过的可能性都很高，因为这类方案更容易获得在野党的支持。然而，日本需要推进的其他政策重点，如应对供应约束的措施，在当前政治局势下可能难以取得实质性进展。
此外，政治的不稳定也增加了企业在美国关税影响上的不确定性，这可能会对本已脆弱的经济复苏造成拖累。
党内鹰派与市场成双重制约
高市早苗在党内的地位相对较弱，还面临着资深议员的制约。这些老将在政策上持更为保守的立场，其中包括被任命为党副总裁的前首相兼财务大臣麻生太郎。麻生太郎一直主张维持债台高筑的日本财政纪律，避免过度依赖宽松货币政策来刺激增长。
瑞穗证券的首席债券策略师Noriatsu Tanji指出：
前首相安倍晋三刺激政策的反通缩派粉丝在党内已逐渐失势。这意味着高市早苗必须与其他派系议员进行谈判，她很难大力推行反通缩政策。
值得注意的是，潜在盟友维新会更注重放松管制而非大规模支出，这与高市早苗偏好政府主导产业政策的立场形成了鲜明对比。大和证券的分析师在研究报告中写道：
如果自民党和维新会成功结盟，不会立即导致大规模财政支出的出现。因为维新会提出的关键政策并不需要大量发债来支持。债市施压财政空间
债券市场可能成为限制大规模全面支出的终极力量。
近期，日本国债收益率已逐步攀升，特别是长期债券的收益率，这反映了市场对更多债券发行以资助支出计划的预期。收益率的上升将增加日本庞大债务的偿债成本，而日本央行在按预设计划逐步减少购债规模的情况下，已无法再被依赖来压低借贷成本。
对此，国际货币基金组织（IMF）敦促日本避免削减消费税率或采取全面补贴措施。IMF亚太部副主任Nada Choueiri周三表示：
我们承认经济的某些部分可能需要支持，尤其是面临高食品价格的低收入家庭。但我们认为任何支持都需要针对有需要的人群，并且是临时性的。我们对新政府的建议是制定整顿计划，继续削减赤字。
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