本文来源：时代商业研究院 作者：陈佳鑫
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作者|陈佳鑫
编辑|韩迅
随着业绩回暖信号持续释放，叠加固态电池量产进程提速，近期锂电设备板块迎来估值修复行情。本文通过解析19家上市公司半年报数据，结合行业扩产动态与技术迭代趋势，深入探讨该领域的发展机遇与挑战。
据统计，2025年上半年19家锂电设备（申万三级）上市公司合计实现营收219.13亿元，同比增长3.3%。虽然营收增速较为温和，但反映订单储备的合同负债指标表现亮眼，达253.98亿元，同比增长21.4%，显示行业需求端已出现实质性改善。
这种回暖态势与下游电池企业扩产节奏密切相关。动力电池与储能电池市场持续保持中高速增长，头部企业产能利用率攀升至高位。以宁德时代为例，其电池系统产能利用率从2024年的76.33%提升至89.86%，直接带动设备采购需求。先导智能在半年报中明确指出，受益于国内头部电池企业开工率提升，公司订单总量实现强势反弹。
从投资数据看，宁德时代2024年第四季度购建固定资产等长期资产支付的现金达99.12亿元，环比、同比分别增长33.3%和47.8%，印证行业扩产重启。但需注意的是，本轮扩产力度仍弱于2021-2022年历史高峰期，显示行业正从野蛮生长转向理性扩张。
支撑龙头企业扩产的底气来自市场持续增长。高工产业研究院数据显示，2025年上半年全球新能源汽车销量达877.6万辆，动力电池装机量465.9GWh，分别同比增长29%和35%。中国市场表现更为突出，新能源汽车销量567.4万辆，动力电池装机量288.1GWh，增速分别达33%和44%。叠加储能电池出货量128%的爆发式增长，优质产能缺口依然存在。
本轮设备企业股价异动，固态电池量产预期成为关键催化剂。宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等头部企业均宣布进入中试阶段，丰田计划2026年试产全固态电池，比亚迪预计2027年启动示范装车，宁德时代则锁定2027年小规模量产目标。
技术路线变革将带来设备端的重大调整。固态电池产线在前段工序需新增干法电极和固态电解质膜设备，中段工序引入等静压设备，后段工序配置高压化成设备。中信建投证券测算显示，单GWh设备投资额将从液态电池的1.2-1.5亿元提升至2.5-3亿元，中试线设备投资额更可达液态电池的4-5倍。
市场规模预测呈现乐观态势。中信证券预计，到2030年固态电池设备市场将达533亿元，2026-2030年年均增速超150%。EVTank更预测全球市场规模将突破千亿元大关，达到1079.4亿元。作为参照，2024年19家锂电设备企业合计营收为422.82亿元，显示未来增量空间巨大。
企业布局方面，先导智能、赢合科技、利元亨、海目星等企业已形成较完整的固态电池设备产品线。但需理性看待短期影响，当前固态电池可能率先应用于3C电子、eVTOL飞行器等价格敏感度较低的领域，动力电池领域的大规模应用仍受成本制约。
行业回暖背后暗藏结构性分化。19家设备企业中，11家实现营收正增长，8家出现负增长，显示并非所有企业都能均等受益。毛利率指标更揭示竞争压力，上半年行业平均毛利率为26.2%，同比下降2.7个百分点，12家企业出现毛利率下滑。
这种分化在固态电池时代可能进一步加剧。具备技术储备和客户资源的头部企业，如先导智能等，有望率先抢占新兴市场。而中后部企业若不能及时完成技术升级，可能面临被边缘化的风险。
展望未来，锂电设备行业将呈现双轨发展特征：传统液态电池设备市场维持稳定需求，固态电池设备市场孕育爆发式增长机遇。企业需在技术迭代与成本控制间找到平衡点，方能在新一轮产业周期中占据有利位置。
（全文约2100字）
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