沉寂多时的大模型领域近期再掀热潮。尽管曾被并称的“AI六小虎”已鲜被提及，但作为国内首批大模型企业，六家厂商的命运正走向分化：智谱与MiniMax携技术成果冲刺IPO，其余企业则陷入融资或业务调整的困境。上周，Kimi被曝完成数亿美元新一轮融资，而MiniMax更以技术发布周引发行业震动——其推出的MiniMax-M2模型强势回归文本赛道，直击海外巨头核心领域。
技术突围：M2模型全球登顶，打破海外垄断
9月底，智谱发布GLM-4.6旗舰文本模型，定位为最强代码Coding模型，与MiniMax-M2的主打功能形成直接竞争。而MiniMax的回归信号更为强烈：M2模型在全球权威测评榜单Artificial Analysis(AA)中总分冲入全球前五、开源领域第一，成为首个跻身全球文本模型第一梯队的中国模型。数据显示，M2上线仅5天，在API整合平台OpenRouter上的实时调用token量已跃居全球第三，超越DeepSeek和Qwen；编程场景中同样位列全球第三，并在HuggingFace Trending榜单登顶。
图/海螺视频官网截图
此次技术发布周的焦点从多模态转向文本领域，MiniMax-M2被定义为“专为Agent和Coding而生”的模型。其定价策略更具颠覆性：综合成本API价格为每百万Token输入0.3美元、输出1.2美元，推理服务TPS达100左右，价格仅为Claude Sonnet 4.5的8%，推理速度却快近一倍。分析指出，这是MiniMax主动选择切入白热化细分领域的策略——在基础模型领域，证明自身实力的最佳方式便是直面最激烈的竞争。
行业变局：Agent与代码成核心战场
当前，全球头部厂商正加速布局Agent与代码两大领域。一个月前，Anthropic推出Claude Sonnet 4.5，宣称其为“全球最强编程模型”；OpenAI随即在开发者大会发布GPT-5 Pro，将精准编码与智能体构建作为核心升级方向。MiniMax的布局并非偶然：6月技术周发布的MiniMax-M1系列已为本次更新铺路，而M2模型更延续了其打破海外技术垄断的传统——6月推出的视频生成大模型Hailuo 02曾率先突破国外技术封锁。从视觉到语言，MiniMax在4个月内完成双线登顶，创下行业先例。
然而，大模型领域存在一个隐秘共识：“技术保质期仅三个月”。MiniMax创始人闫俊杰坦言：“当前最重要的目标不是增长或收入，而是加速技术迭代。”这一选择与全球趋势一致：阿里通义千问Qwen 3系列从发布到重大更新仅用85天，周期缩短35%；OpenAI的GPT-5 Pro较前代新增工具调用与智能体能力，迭代速度将模型性能领先窗口期从半年压缩至3个月。
商业化落地：平衡“不可能三角”，席卷硅谷开发者
技术迭代的背后，是厂商对商业化落地的迫切需求。2025年中，Anthropic凭借Claude系列在代码生成领域的突破，企业市场份额从12%跃升至32%，超越OpenAI成为新领跑者。这一格局变化印证了用户对模型垂直能力的敏感度超过品牌忠诚度。闫俊杰在官号文章中坦言，好的模型需在效果、价格和推理速度间取得平衡，而海外模型虽效果优异，但价格昂贵且推理缓慢；国内模型虽价格亲民，但效果与速度存在差距。M2的推出正是为了打破这一“不可能三角”，让更多人受益于Agent时代的智能提升。
图/海螺视频官网截图
M2的实用性价值已获市场验证：海外上线后，全球开发者通过API快速接入，OpenRouter全球第三的排名超越OpenAI和Anthropic，中国模型正席卷硅谷开发者生态。截至9月，MiniMax的自研多模态模型及AI原生应用已服务超1.57亿个人用户及5万余名企业客户与开发者，覆盖200余个国家和地区。早期投资人指出，MiniMax的营收更市场化、现金流更健康，这是其估值领跑“AI六小虎”的关键原因。
上市冲刺：估值300亿的独角兽如何构建生态？
MiniMax的务实态度获资本市场青睐：红杉中国、阿里、高瓴、IDG等机构持续加注，估值增速领跑行业，并于今年正式递表港交所，冲刺“中国大模型第一股”。与此同时，全球巨头也在加速IPO进程：OpenAI虽否认上市时间表，但透露年营收远超外界预计的926亿元；Anthropic在完成130亿美元F轮融资后，估值达1830亿美元，商业化能力成为支撑估值的核心变量。
在Deepseek引发中美大模型市场分野的背景下，国内厂商需通过持续融资与商业化落地重拾信心。智谱与MiniMax的路径具有代表性：智谱上半年完成多轮地方政府加注的大额融资，而MiniMax虽低调完成多轮融资，最新估值近300亿。分析认为，M2模型的发布是MiniMax向企业端用户的再次发力，旨在切分Anthropic等厂商的toB领域份额。
当前，大模型趋势正转向多模态融合，市场上具备综合研发积累的公司已收敛至OpenAI、Google、字节等少数巨头，而全模态领先的MiniMax是其中唯一的创业公司。凭借全球多模态top厂商的估值想象、热门细分赛道的精准卡位及充足现金储备，MiniMax正构建一个让C端创作者与B端企业均能用得起的大模型生态。下一步，这家估值300亿的独角兽能否在上市前完成关键布局，值得市场持续关注。
封面来源：海螺视频官网截图
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