编者按：
科技浪潮奔涌向前，金融活水持续滋养。作为长期资本、耐心资本的核心载体，银行理财与保险资管正以创新实践推动科技金融高质量发展。证券时报社联合中国保险资产管理业协会推出「银保资管业探路科技金融」系列专栏，本篇为第七篇，聚焦华泰资产管理有限公司如何通过模式优化赋能科技创新。
「在国家创新驱动发展战略指引下，保险资管机构正搭建长期资金与科技创新的桥梁。」华泰资产总经理杨平在接受证券时报专访时表示，保险资金作为典型的耐心资本，已成为推动科技金融高质量发展的重要力量，为科技创新提供精准、高效的金融支持。
保险资金：科技金融的耐心资本
杨平介绍，保险资管机构作为长期资金的核心管理者与资本市场的重要参与者，依托保险资金的长期属性与专业能力，构建了支持科技创新的特色服务体系。华泰资产通过「投资+投行」双轮驱动模式，探索服务科技创新的有效路径。
数据显示，保险资金规模持续增长，科技领域投资潜力巨大。目前，保险资金主要通过股权投资、创业基金等方式投向集成电路、生物医药、新能源等战略领域。监管政策亦持续放开，例如鼓励通过S基金、投贷联动模式支持科技企业，上调权益资产配置比例上限，引导资金流向战略性新兴产业。
三大挑战：资本约束、退出难题与专业短板
尽管潜力巨大，保险资金参与科技创新仍面临多重挑战。杨平分析，首要矛盾在于资本约束与风险容忍度的失衡。尽管科技保险风险因子已下调，但未上市股权风险因子仍高达0.41，而2024年行业综合偿付能力充足率为199.4%，部分中小险资因资本紧张难以加码科技投资。
其次，退出渠道不畅成为制约因素。国内一级股权投资以IPO退出为主，但A股IPO周期拉长导致险资退出困难；并购市场发展不成熟，缺乏专业化并购基金支持，进一步加剧了退出难题。
此外，专业能力短板亟待弥补。复合型人才缺口、科技创新领域估值体系缺失、标准化估值模型匮乏，导致交易双方定价分歧显著。
系统性布局：构建科技创新投资生态
「保险资金支持科技创新需构建适配的投资生态体系。」杨平强调，这包括长期耐心的投资理念、专业深入的产业研究、科学有效的风控手段以及灵活多元的退出机制。华泰资产近年来在投资模式优化方面展开系列探索：
通过旗下私募股权平台华泰宝利，华泰资产已系统性布局集成电路、高端制造、智能汽车等领域，投资了一批科创属性强、行业地位明确的头部企业，部分标的已完成上市并实现可观收益。
投行业务：夯实资产获取与产品创设能力
杨平指出，投行业务是保险资管支持科技创新的重要板块。华泰资产通过债权计划与股权投资双线发力：
未来展望：生态化与专业化双轮驱动
杨平表示，华泰资产将朝着生态化与专业化方向深化科技创新支持。一方面，融入科技金融生态体系，加强与各类主体协同合作，优化投资管理能力；另一方面，深耕投行赛道，打造覆盖科技型企业全生命周期、「股、债、证券化」一体化的金融产品服务能力。
本文原载于11月5日出版的《证券时报》，原标题为《华泰资产杨平：「投资+投行」双轮驱动 模式优化助力科技创新》
责编：王璐璐
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