近日，汉堡王中国即将易主的消息引发市场热议。作为国际快餐巨头，汉堡王在中国市场的表现长期落后于竞争对手，此次与CPE源峰达成战略合作，是否意味着品牌将迎来“二次入华”的转折点？
3.5亿美元注资，20年独家开发权落地
2025年11月10日晚，CPE源峰宣布与汉堡王品牌达成战略合作，双方将成立合资企业“汉堡王中国”。根据协议，CPE源峰将注入3.5亿美元初始资金，用于支持门店扩张、市场营销、菜单创新及运营能力提升。汉堡王中国全资关联企业签署20年主开发协议，获得中国市场独家开发权。交易完成后，CPE源峰将持有约83%股权，母公司RBI保留17%股权。
双方规划明确：到2035年，汉堡王中国门店规模将从目前的1250家拓展至4000家以上，并实现可持续的同店增长。该交易预计于2026年第一季度完成，具体时间取决于监管审批进度。这场合作不仅是简单的股权变更，更被视为“洋品牌”在中国市场深度本土化的实验。
闭店潮与信任危机：汉堡王中国为何掉队？
汉堡王的颓势早有端倪。2024年11月，福州、漳州、宁德等地10家门店集中关闭，全国范围内闭店潮引发“撤出中国”的猜测。作为2005年才进入中国的品牌，汉堡王比肯德基晚18年、比麦当劳晚15年，2018年门店数破千时曾宣布三年再开1000家，但截至2024年末仅1474家，远落后于肯德基（超1.2万家）、麦当劳（超7000家），甚至被晚7年成立的塔斯汀（超9000家）和华莱士（超2万家）超越。
管理问题进一步加剧困境。2020年“3·15”晚会曝光南昌多家门店使用过期食材，2024年大批加盟商控诉官方配送临期食品、不合理处罚等问题。同年11月，RBI向当时的主特许经营商TFI发出终止通知，并于2025年2月以1.58亿美元收购全部股权，明确表示将寻找新合作伙伴。
注资与团队重组：RBI的“止血”策略
为吸引新合作伙伴，RBI采取两大举措：2025年二季度注资3000万美元支持运营，并组建全新管理团队。6月，曾任Yum!Brands高管的陈玟瑞出任副首席执行官兼首席供应链官，麦当劳前营销副总裁薛冰担任首席变革官；9月，百胜中国资深高管范军出任首席运营官，拥有16年餐饮零售经验的李佳担任首席信息官。
效果显著：2025年二季度以来，汉堡王中国同店销售额实现自2023年四季度以来的首次正增长。第三季度系统销售额达1.72亿美元（约合人民币12.24亿元），同店销售额增长10.5%；前九个月系统销售额约4.81亿美元（约合人民币34.22亿元）。尽管门店数量从1467家减少至1271家（半年减少196家），但收入却逆势增长，以更少的门店实现了更高的效率。
财报会上，RBI高管Joshua Kobza直言：“可比销售额增长10.5%。”这一数据背后，是RBI为“择主而嫁”铺就的红毯——通过运营提振业绩，提升品牌估值。
CPE源峰：消费赛道的“老玩家”能否玩转快餐？
在竞购汉堡王中国的过程中，CPE源峰击败了红杉中国等对手。这家前身为中信产业基金的机构，管理规模超千亿元，最大股东为中信证券（持股35%）。其消费领域投资累计约100亿元，投资标的包括蜜雪冰城、爱尔眼科、老铺黄金、泡泡玛特等。
以丝域养发为例，2014年CPE源峰入股时门店仅1000家，通过直营直管化、进驻购物中心、医美化转型，截至2024年末门店数增至2503家（直营176家，加盟2327家），会员超200万。今年6月，孩子王联合巨子生物等以16.5亿元收购丝域，CPE源峰套现约9.35亿元，投资回报丰厚。
“资本只是入场券，本土化运营能力才是核心。”行业分析师指出，CPE源峰在消费赛道的成功经验，尤其是对品牌转型的推动能力，是其胜出的关键。
结语：突围战才刚刚开始
汉堡王中国易主，折射出中国餐饮市场的残酷逻辑：品牌、资本、运营与本土化缺一不可。CPE源峰的入局，能否帮助汉堡王突破“小而慢”的困局？在1300家门店的蓝图与本土新秀的包围中，这场突围战的关键在于：能否在保留品牌特色的同时，真正读懂中国消费者的需求。
新资本已就位，新团队已集结，汉堡王的中国故事，才刚刚翻开新篇章。
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