2025年的医药行业，财富故事不断上演。10月28日发布的胡润百富榜中，翰森制药（3692.HK）董事局主席兼CEO钟慧娟以1410亿元身价登顶中国女首富，其丈夫恒瑞医药创始人孙飘扬则以1000亿元位列其后。这对被业界称为“中国最牛医药夫妻档”的组合，正以截然不同的路径书写着各自的传奇。
截至11月14日收盘，翰森制药股价报39.34港元/股，市值达2382亿港元，年内累计涨幅超100%。这家从连云港起步的药企，如何从恒瑞医药的“影子”中走出，成长为创新药领域的标杆企业？
翰森制药的前身豪森药业诞生于1995年，由孙飘扬与合伙人岑均达共同创立。彼时，孙飘扬正忙于恒瑞医药（前身为连云港制药厂）的改制工作，豪森的成立被视为体制内突破的“退路”。早期两家企业在产品研发、销售渠道等领域高度重叠：均以仿制药起家，重点布局抗肿瘤药和精神类药物领域。
1997年，钟慧娟主导研发的抗生素“美丰”上市，首年即实现3000万元收入。2003年，豪森跻身全国医药百强企业。尽管孙飘扬曾公开表示“豪森肯定会被并购”，但钟慧娟通过股权清理和重组，引入高瓴资本等机构投资者，将江苏豪森转变为翰森制药的全资附属公司。2019年6月，翰森制药登陆港交所，首日市值突破千亿港元，钟慧娟的“恒瑞老板娘”标签逐渐淡化。
翰森制药与恒瑞医药的早期成功均依赖“抢仿”能力，但2019年国家集采政策彻底改变了行业逻辑。其核心产品奥氮平片、甲磺酸伊马替尼片在集采中被迫降价，普来乐则直接失标。2020年，公司营收增速不足1%，2022年更出现营收净利润双降，仿制药黄金时代宣告终结。
转型刻不容缓。钟慧娟早在2014年便布局创新药研发，首款1.1类新药迈灵达（全球40年来首个硝基咪唑类抗厌氧菌创新药）获批上市。此后十年间，公司累计推出30余种国家级新药，覆盖抗生素、抗肿瘤、精神类等领域。2025年上半年，翰森制药创新药与合作产品销售收入达61.45亿元，占总营收82.7%；抗肿瘤业务收入45.3亿元，占比60.9%，核心产品阿美替尼市场份额持续攀升。
研发投入是转型的底气。2024年，公司研发投入占比超22%；2025年上半年研发投入达14.41亿元，同比增长20.4%。目前，翰森制药在上海、连云港、常州及美国马里兰州设立四大研发中心，拥有1800余名研发人员，推进超70项创新药临床试验，涵盖40余个候选药物。
翰森制药的创新实力通过海外授权合作得到验证。2025年10月，公司将CDH17靶向ADC药物HS-20110的全球权益（大中华区除外）授予罗氏，获得8000万美元预付款及最高14.5亿美元里程碑付款。CDH17因在胃癌、结直肠癌中高表达，成为继HER2后的热门靶点，全球仅10款药物进入临床阶段，HS-20110是首款与跨国药企（MNC）达成许可协议的同类药物。
此前，翰森制药已多次斩获海外大单：2025年6月，将GLP-1/GIP受体激动剂海外权益授予再生元，首付款8000万美元，里程碑付款19.3亿美元；12月，将口服GLP-1全球权益授予默沙东，首付款1.12亿美元，里程碑付款19亿美元。2023年，公司还以最高17.1亿美元和15.7亿美元的交易额，将两款ADC药物（HS-20089、HS-20093）的海外权益授予葛兰素史克，并共建联合研发团队。
行业人士指出，翰森制药的海外合作不仅带来财务回报，更通过与MNC的协同实现全球研发资源共享，推动国内创新与国际标准接轨。从仿制到创新，从区域到全球，翰森制药的三十年成长史，正是中国医药产业升级的缩影。面对未来，这家药企正以技术驱动和全球化视野，重塑行业规则。
猜你喜欢
