广药集团9.08亿入主达安基因：IVD行业新变局与挑战

基因检测龙头企业达安基因迎来战略转折点：广药集团以9.08亿元入主，这场国资主导的并购能否重塑行业格局？

11月18日，达安基因（002030.SZ）发布公告称，广州金控集团、广州健康产投与广药集团签署《关于广州达安基因股份有限公司控股权收购框架协议》，标志着这场涉及超9亿元的股权交易正式落地。

股权结构变更：国资控股格局未变

根据协议，广药集团将通过两步完成控股：

• 受让广州金控持有的广永科技100%股权，间接控制达安基因16.63%股份；
• 以每股6.47元的价格协议受让广州金控及广州健康产投合计持有的10%股份，交易对价9.08亿元。

交易完成后，广药集团将合计控制达安基因26.63%股份，成为第一大股东；广州金控集团持股比例降至5%。值得注意的是，双方均属广州市国资委旗下企业，实际控制人仍为广州市人民政府，公司控股股东维持为广永科技。

达安基因业绩困境：从巅峰到谷底

作为国内分子诊断龙头，达安基因曾因核酸检测业务创下年赚54亿元的辉煌战绩。但2024年财报显示：

• 营收：从2022年120.5亿元骤降至8.53亿元；
• 净利润：由54.28亿元转为亏损9.39亿元，同比暴跌983%；
• 2025年前三季度：营收5.04亿元（-14.8%），净利润-1.51亿元，总负债达10.99亿元。

业绩滑坡背后，是多重因素的叠加：

• 研发投入锐减：上半年研发费用1.32亿元，同比下降30%；
• 营销费用激增：销售费用同比增长70%；
• 应收账款风险：2024年计提4.8亿元资产减值，其中应收款项减值占87%；
• 管理层动荡：三年董事会内斗导致创始技术团队出局，裁员超60%，高管降薪，并卷入医院检验科腐败案。

广药集团的战略考量：寻求新增长极

对于广药集团而言，此次收购承载着双重使命：

1. 突破千亿营收瓶颈

旗下上市公司白云山2025年前三季度数据显示，集团累计营收616.06亿元（+4.31%），净利润33.1亿元（+4.78%），但距离千亿目标仍有差距。大医疗板块贡献营收比重仅1%，亟需通过并购拓展医疗器械领域。

2. 打造全产业链闭环

业内分析认为，广药集团试图复制“检测—诊断—药品”的协同模式，通过整合达安基因的分子诊断技术，与自身药品业务形成互补。然而，这一愿景面临现实挑战：

• 业务重叠度低：达安基因聚焦IVD领域，广药集团医疗器械以低毛利耗材为主；
• 整合难度大：白云山未直接参与收购，两大上市公司业务协同机制尚未明确；
• 研发实力削弱：达安基因研发团队因内斗流失，在化学发光、质谱等新兴领域已落后于迈瑞医疗等头部企业。

IVD梦难圆：整合挑战与行业隐忧

尽管广药集团雄心勃勃，但市场对此次收购的实质效果持保留态度：

1. 历史教训犹在

2015年，广药集团前董事长李楚源曾提出布局IVD领域，与西门子、军事医学科学院等展开合作，但最终未取得突破。此次收购达安基因，被部分观察者视为“康美药业式”的国资风险化解，而非真正的业务整合。

2. 行业环境恶化

在集采压力下，IVD产品毛利率从70%降至37%，行业竞争加剧。达安基因若想重振旗鼓，需在广药资金支持下，用数年时间重建研发体系并开拓国际市场，短期内难以见效。

3. 治理结构隐忧

广州金控此前对达安基因的金融化操作导致业绩恶化，此次“甩包袱”式转让，是否会让广药集团重蹈覆辙？市场正密切关注新管理层能否平衡短期财务目标与长期战略布局。

结语

广药集团入主达安基因，既是国资整合的典型案例，也是传统药企向医疗器械领域扩张的冒险尝试。在IVD行业增速放缓、竞争加剧的背景下，这场9.08亿元的并购能否实现“1+1>2”的效果，仍需时间检验。对于达安基因而言，或许真正的救赎之路，在于摆脱对单一业务的依赖，在广药集团的资源支持下，重构核心竞争力。