当山姆会员店、开市客等外资超市在中国市场加速扩张时，曾经的中国连锁超市龙头联华超市却陷入生存危机。这家拥有30年历史的零售巨头，近日宣布以1.46亿元出售旗下子公司全部股权，引发行业震动。从连续五年霸榜零售百强到连续十年亏损，联华的溃败折射出传统商超在消费变革浪潮中的集体困境。
作为中国首家连锁零售上市公司，联华超市的衰落轨迹令人唏嘘。1991年诞生于上海的联华，凭借"开架购物"模式开创中国现代超市先河，900平方米的门店规模和15吨冷库配置，使其成为当时上海最大的零售卖场。这种创新模式甚至登上《解放日报》头版，比沃尔玛、山姆等外资品牌提前数年布局中国市场。
2003年香港上市后，联华通过资本运作快速扩张，2005-2009年连续五年蝉联中国超市百强榜首。巅峰时期，其门店总数突破5000家，形成包含联华超市、华联超市、世纪联华、快客便利的多业态矩阵。仅上海地区就布局1192家社区超市、29家大卖场和544家便利店，构建起密集的零售网络。
联华的溃败始于2013年电商革命。当消费者购物习惯加速向线上迁移时，这家传统巨头仍依赖"进场费、条码费"的盈利模式，导致自有品牌发展滞后。数据显示，其线上业务直到2020年才尝试直播带货，数字化转型严重滞后于行业平均水平。
多业态布局反而成为转型掣肘。联华同时运营联华/华联超市、世纪联华大卖场、快客便利店三大品牌，资源分散难以形成合力。相比之下，山姆会员店通过精准定位中产家庭，开市客凭借"高性价比+会员制"模式快速抢占市场，而联华却陷入"大而不强"的困境。
直营门店的高成本压力最终压垮了这家零售巨头。联华旗下门店多位于核心商圈，租金成本占运营支出比例高达35%，远超行业平均水平。2022年财报显示，其短期偿债能力指标流动比率仅为0.8，远低于安全线1.5，最终不得不依赖母公司百联集团3.6亿元增资续命。
此次出售的子公司股权涉及华东地区13家门店，这些位于黄金地段的资产本应是竞争优势，却因运营效率低下成为沉重包袱。行业分析师指出，传统大卖场模式的人效比仅为电商的1/5，在即时零售渗透率突破35%的当下，联华的线下渠道优势已荡然无存。
联华的案例为行业敲响警钟。中国连锁经营协会数据显示，2023年传统大卖场业态关店数同比增长47%，而会员店、折扣店等新业态开店数增长213%。永辉超市通过"店仓一体化"改造提升履约效率，大润发依托阿里生态发展O2O业务，这些转型案例显示，数字化能力已成为零售企业生存关键。
对于联华而言，1.46亿元的资产出售或许能缓解短期资金压力，但真正的挑战在于如何重构商业模式。在消费分级趋势下，如何平衡全渠道布局与单店盈利，如何通过精细化运营提升供应链效率，将是这家老牌商超涅槃重生的关键。
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