本文来源：时代周报 作者：蓝丽琦
9月23日，A股市场整体出现回调态势，沪指盘中一度跌破3800点这一关键点位，不过午后震荡回升，截至收盘报3821.83点，跌幅为0.18%；深成指报13119.82点，下跌0.29%；创业板指报3114.55点，上涨0.21%。全市场呈现出大面积下跌的局面，多达4266只个股下跌。
盘面上，“牛市旗手”券商股再次出现异动。Wind券商指数盘中一度跌幅超过2.6%，截至收盘报11348.44点，跌幅为1.71%。自9月以来，券商股的回调情况备受市场各方的关注。截至9月23日，券商指数自9月以来的累计跌幅已经超过8%，整体回到了8月初的水平。
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在“924”行情即将满一周年之际，股市却出现了明显的回调现象。多名机构人士向时代周报记者表示，从目前的市场情况来看，今年大概率不会出现与去年相似的行情走势。当前A股市场相较于年初已经有了相当可观的上涨幅度，此次回调也是符合市场运行规律的正常现象。
券商股中仅湘财股份、东方证券上涨
9月23日，券商板块整体呈现集体下跌的态势。具体来看，中银证券、太平洋的跌幅均超过了4%，另外有36只券商股的跌幅在3%以下。在成交量方面，东方财富排名第一，当日成交额达到140亿元，不过股价报跌2.86%；其次是中信证券，成交额为42.6亿元，股价报跌0.97%。
在当日众多下跌的券商股中，仅有湘财股份、东方证券实现了收涨，分别上涨3.96%、0.48%。其中，湘财股份全天保持上涨趋势，该股早盘涨0.54%，午后又迎来大幅拉升，最终收盘涨3.96%；东方证券早盘一度跌幅超过2%，经过午盘的拉升，收盘微涨0.48%。
湘财股份的上涨或许与其合并大智慧的新进展有关。9月22日晚间，湘财股份发布公告称，公司通过发行A股的方式换股吸收合并大智慧并募集配套资金的交易，相关的审计、尽职调查等工作已经“基本完成”，待公司与中介机构进一步完善本次交易的相关工作后，将再次召开董事会审议本次交易的相关议案。
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作为“牛市旗手”，券商股自9月以来的多次回调情况备受市场关注。截至9月23日收盘，Wind券商指数自9月以来已经累计下跌8.58%。仅在9月1日 - 3日区间，下跌幅度就达到5.7%，9月18日 - 19日区间下跌3.88%。
9月18日当天，上证指数最高触达3899.96点，离3900点仅一步之遥，然而“牛市旗手”却表现“失灵”，当日50只券商股中仅中信建投微涨，券商指数收跌3.02%。
由于券商股集体表现不佳，根据Wind数据，截至9月23日收盘，行业ETF基金5日跌幅排名前20的基金中，有12只来自券商相关的ETF产品，占比超过一半。
不过，从另一方面来看，资金似乎瞄准了机会，正在大手笔“抄底”证券板块。Wind数据显示，近5日净流入额排名前10的基金中，券商相关的ETF产品霸榜前三名，证券ETF（国泰中证全指证券公司ETF）、券商ETF（华宝中证全指证券公司ETF）、证券ETF（天弘中证全指证券公司ETF）分别实现净流入39.95亿元、20.56亿元、8.83亿元，合计达到69.34亿元。
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浙商证券研究所发布的研报显示，9月8日以来，净流入最多的为证券ETF，但券商板块近期走势明显偏弱，这可能压制了居民资金进一步流入的意愿。而若居民资金流入节奏放缓，市场的进一步上涨可能缺乏增量资金的支撑，投资者或许需要边际谨慎。
调整到位后或仍具备上行空间
8月下旬至今，本轮“慢牛”行情已经出现了多次回调。8月27日沪指跌1.76%，这是此轮行情启动以来首次出现大幅度下跌；9月2日 - 4日沪指连续3个交易日下跌，区间跌幅近3%；9月18日沪指跌1.15%。9月23日，沪指盘中一度跌破3800点，全市场一度超过4700只股票下跌，这也是本轮行情首次出现的情况。
在“924”行情将满一周年之际，当前股市出现了明显的震荡。一名私募机构人士告诉时代周报记者，去年“924”行情前期出现极致拉升后，市场整体并没有趋于稳定状态，去年10月更是出现了大幅动荡。他认为，今年不会出现与去年相似的行情，整体会朝着更稳定的方向发展，当下的回调也是符合市场正常走向的。
一名基金公司人士也向时代周报记者表示，去年A股在低位徘徊，市场情绪较为低落，但当下A股对比年初已经有了相当可观的涨幅，大概率不会出现去年相似的行情。
对比来看，去年6月下旬 - 9月中旬，沪指在3000点以下低位徘徊，去年9月23日当天，沪指报收2748.92点。去年9月24日 - 30日，沪指出现“五连阳”，区间涨幅达21.37%。
9月22日，招商银行研究院发布“海外降息重启，国内股市回调”相关研报显示，此前上证指数已连续4周在3800至3900点的高位震荡，本周的调整与美联储降息落地有关，但这并不算中期利好出尽，美联储降息周期远未结束。
该团队认为，A股前期涨速过快，近期或有震荡反复，若后续无利空事件发生，调整到位后仍具备上行空间，历史上牛市最低点到最高点通常不少于2年。
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