9月23日，港股中芯国际（00981.HK）盘中最高触及74.70港元，股价再创历史新高。数据显示，2025年以来，中芯国际累计涨幅已超过119%，成为资本市场关注的焦点。这一强劲表现背后，既有行业整体复苏的推动，也离不开企业自身技术实力与市场布局的支撑。
作为全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，中芯国际不仅是国内集成电路制造业的领导者，更凭借先进的工艺制造能力、产能优势和服务配套能力，为全球客户提供8英寸和12英寸晶圆代工与技术服务。近年来，公司制程技术持续迭代，已实现从90nm到14nm的量产，N+1工艺接近7nm水平，广泛应用于AI、物联网等高增长领域。
在成熟制程方面，中芯国际全面推进28nm、55nm等平台量产，满足多元场景需求。目前，公司拥有3条8英寸与7条12英寸产线，并保持每年5万片12英寸产能扩张节奏。2024年资本开支达543.47亿元，预计2025年同比持平，扩产重点集中于高附加值12英寸产线，进一步强化一站式集成电路解决方案能力。
全球半导体行业的复苏态势为中芯国际提供了有利环境。AI、国补换机潮等因素驱动行业需求回暖，根据美国半导体行业协会（SIA）数据，2025年第二季度全球半导体销售额达1797亿美元，同比增长近20%，环比增长7.8%。其中，亚太和美洲市场销售增长显著。最新数据显示，2025年7月全球半导体销售总额突破620.7亿美元，同比增长20.6%、环比增长3.6%，单月销售额首次突破600亿美元大关。
国内市场方面，根据国际半导体协会（SEMI）数据，2025年第二季度中国大陆半导体设备市场份额达34.4%，稳居全球第一大半导体设备市场。东吴证券指出，晶圆代工行业与半导体行业景气程度密切相关，有望受益本轮AI资本开支增加带来的新周期。中芯国际等晶圆厂加速技术突破与产能扩张，资本开支持续加大，自主可控空间有望进一步打开。
中芯国际近期交出了好于预期的业绩报告。2025年第二季度，公司实现营收22.09亿美元，同比增长16.2%，虽较第一季度的22.47亿美元小幅下降1.7%，但整体表现稳健。分地区来看，中国区收入占比稳定在84%左右，美国区和欧亚区收入占比分别为12.9%和3.0%。
从业务结构看，晶圆业务仍是中芯国际的主要收入来源，2025年第二季度收入占比达94.6%。以晶圆尺寸分类，12英寸晶圆收入占比76.1%，8英寸晶圆收入占比23.9%。归母净利润方面，第二季度实现归母净利润1.32亿美元，环比下降29.5%，同比下降19.5%。不过，毛利率提升至20.4%，较去年同期增加6.5个百分点。
今年上半年，中芯国际实现销售收入44.6亿美元，同比增长22%；实现归母净利润3.2亿美元，同比增长约39%；毛利率为21.4%，较去年同期增加7.6个百分点。第二季度业绩好于预期，主要原因包括汽车电子产品出货量持续增长，尤其是模拟、电源管理、图像传感器、逻辑、嵌入式存储器及控制器等车规芯片需求旺盛。此外，公司还配合国际客户建立SiC（碳化硅）和GaN（氮化镓）等第三代半导体产能，新增功率器件产能规模上量后仍供不应求。
产能利用率方面，2025年第二季度达到92.5%，直到10月份的订单都明显高于产能，无法承接所有订单并立刻下线。2024年第二季度和2025年第一季度，产能利用率分别为85.2%、89.6%。展望第三季度，公司给出的收入指引为环比增长5%至7%，毛利率指引为18%至20%。
值得一提的是，中芯国际近期披露拟收购控股子公司中芯北方49%的股权。中芯北方是28纳米、45纳米产线的主力，由于本来就是并表的控股子公司，此次收购将显著增厚上市公司归母净利润。
基本面持续向好，多家机构对中芯国际的未来发展持乐观态度。高盛在研报中指出，中芯国际受益于AI持续创新和对AI相关半导体需求所带动，对其持正面看法。该机构给予“买入”评级，将目标价由73.1港元上调至83.5港元，充分看好其在人工智能趋势和国内IC设计需求推动下的长期增长前景。
东吴证券分析称，随着AI对算力需求不断增大，高端芯片需求持续提升，中芯国际在先进制程方面产能规模及工艺研发等具有优势，未来行业头部效应将愈加明显，给予“买入”评级。财通证券也给予“增持”评级，认为受益客户本地化生产需求，加速海外企业布局国内产能，有望拉动本土晶圆代工产业增长。
从盘面表现看，港股中芯国际近期表现强势，近2个交易日股价连续创新高。2025年以来，中芯国际累计上涨119.34%，股价已实现翻倍，成为机构投资的“心头好”。
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