近期金融数据释放出重要信号：M2同比增长8.8%，M1同比增长6%，两者增速差从7月的0.4%进一步收窄至8月的0.2%。这一变化背后，折射出存款结构正在发生深刻调整——活期存款增速加快，定期存款吸引力相对下降，形成典型的"存款活期化"现象。
从货币统计口径分析，M2包含活期与定期存款，而M1仅统计活期存款。两者增速差缩小，直接反映出居民和企业更倾向于持有流动性更强的活期资金。东吴证券研究团队测算显示，2025-2026年将迎来高息定期存款到期高峰，其中2025年到期规模达11.08万亿元，2026年达4.05万亿元。这意味着未来两年将有大规模定期存款转化为活期存款。
这种存款结构的转变对资本市场具有深远影响。研究指出，当股票市场赚钱效应持续显现，偏股型基金收益率优势扩大时，活期化资金可能加速流向权益类资产，为股市带来新增流动性。目前观察显示，居民和非金融企业的超额定期存款已从二季度开始出现活化迹象。
但需要理性看待的是，储蓄资金入市仍处于初级阶段。今年科技股行情中，散户资金确实扮演了重要角色，但并未出现全民炒股现象。这主要源于三方面因素：其一，经历多轮牛熊转换后，投资者普遍更加谨慎；其二，当前市场呈现结构性特征而非全面牛市；其三，监管层明确倡导"慢牛"行情而非短期暴涨。
尽管如此，A股市场仍储备着可观的增量资金。从资金来源看，既包括公募基金、险资等机构资金，也包含潜在的活期化个人资金。但要激活这部分资金，需要建立市场信心。具体而言，需要避免股市持续下跌，同时推动指数突破关键点位。目前国家已建立市场稳定机制，包括类平准基金和结构性货币政策工具，为市场提供支撑。
值得关注的是，从2025年起每年新增保费的30%将投向A股，未来三年公募基金持股市值将保持年均10%以上的增长。这些政策安排为市场提供了长期上行动力。回顾今年行情演变，从"中特估"到科技股再到反内卷概念，机构资金始终是行情的主要推动力。随着险资和公募基金持续入场，机构主导的特征将更加明显。
在此背景下，中证A500指数及相关ETF产品展现出独特优势。作为覆盖科技、中特估、反内卷等热门板块的宽基指数，中证A500ETF富国（563220）能够充分享受板块轮动红利。其行业配置中，电子（14.1%）、电力设备（8.3%）等新兴产业占比达30%，显著高于沪深300中银行（12.9%）的权重，更符合新质生产力发展方向。没有证券账户的投资者可通过联接基金（A类：022463；C类：022464）参与投资。
综合来看，A股市场外围资金储备充足，但资金入场节奏取决于市场信心重建。这个过程既需要政策面的持续支持，也离不开机构资金的引领作用。未来三年，随着公募基金和险资的确定性入场，叠加存款活期化带来的个人资金潜力，A股市场有望形成机构与个人资金共振的良好局面。
注：本文观点仅供参考，不构成投资建议。市场短期波动不预示未来走势，具体投资决策需结合个人风险承受能力。
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