近日，资源股龙头紫金矿业（601899.SH）股价突然“大爆发”，引发市场广泛关注。据数据显示，9月19日至29日期间，紫金矿业连续7个交易日收涨，A股总市值一举达到5923亿元，创下历史新高！若从区间最大涨幅来看，紫金矿业已累计上涨157.45%，这一涨幅在传统大蓝筹中堪称惊人，也让公司的34万股东喜上眉梢。
那么，紫金矿业股价为何会突然爆发呢？这背后主要有三大驱动因素。
近期，黄金市场迎来“大牛市”。9月29日，现货黄金价格突破3800美元/盎司，续创历史新高。今年以来，黄金价格累计上涨近45%，而自去年以来，最大涨幅更是超过90%。全球央行持续购金、地缘冲突加剧避险需求、美联储降息周期与美元信用弱化，共同催生了这一轮黄金“大牛市”。
对于紫金矿业这样的黄金龙头来说，金价上涨无疑带来了巨大的利好。公司2024年年报显示，其黄金资源量及产量位居主要上市矿企中国领先、全球前六，近5年矿产金产量年复合增长达12%。根据中国黄金协会数据，2024年中国实现矿山产金298.4吨，而紫金矿业的矿山产金相当于中国总量的24%。金价上涨直接助力了紫金矿业的业绩成长。
此外，紫金矿业还计划分拆境外黄金资产单独上市，这有助于进一步提升公司的估值想象力。公司拟将八座境外黄金矿山资产重组至紫金黄金国际，并于2025年6月30日向香港联交所正式递交上市申请。这一举措不仅有助于公司在海外继续拓展黄金业务，还可能间接利好紫金矿业的整体估值。
除了黄金之外，铜价的上涨也为紫金矿业带来了额外的利好。公司2024年年报显示，其为亚洲及中国唯一矿产铜产量破百万吨大关的矿企，位居全球前四。近5年，公司矿产铜产量保持年均24%的复合增长率，根据中国有色金属工业协会数据，2024年中国实现矿山产铜164.3万吨，而紫金矿业的矿山产铜相当于中国总量的65%。
近年来，铜价一直高企。生意社数据显示，目前现货铜价格达到8.26万元/吨，自2024年3月至今，铜价始终维持在7、8万元/吨的高位。而2020年时，铜价还曾低至3万、4万元/吨。新能源与AI产业浪潮的驱动，使得全球铜业需求持续增长。光伏电站、风电场、电动汽车等都要用到铜材料，其中电动汽车用铜量是传统燃油车的4倍。此外，AI服务器依赖铜缆进行高速数据传输，预计到2026年，全球数据中心用铜量将达46-112万吨。
高盛预测，2025年和2026年全球铜供应缺口将达到18万吨和25万吨，未来两年铜价有望创下历史新高。这对于紫金矿业来说，无疑是一个巨大的利好消息。
紫金矿业的股价上涨，离不开其基本面的支撑。自2006年以来，过去近20年时间，紫金矿业从未出现亏损，公司成长非常稳健。2006年到2024年，公司净利润从16.99亿元增长至320.51亿元。今年上半年，紫金矿业营业收入达到1677.11亿元，同比增长11.50%，净利润232.92亿元，同比增长54.41%。业绩高增的同时，营收与净利润两项指标均创历史同期新高。
尤为突出的是，紫金矿业赚的钱是真正的“真金白银”，盈利质量极高。2024年，公司经营现金流达到488.6亿元，同比增长32.56%，且远高于同期净利润。今年上半年，经营现金流288.3亿元，同比增长41%，同样远高于同期净利润。这说明，紫金矿业的经营回款极佳，赚的“钱”能真真切切落袋。
股价创出历史新高后，紫金矿业的估值是否也上天了？非也。因为业绩不断增长，所以公司的估值得到了有效消化。公司最新市盈率约19倍，而其历史平均市盈率超26倍。也就是说，就市盈率而言，目前紫金矿业仍处历史估值低位，投资价值凸显。
综上所述，紫金矿业股价的爆发并非偶然，而是黄金、铜价上涨及公司业绩大增等多重因素共同作用的结果。对于34万股东来说，这无疑是一场投资盛宴。而未来，随着黄金、铜价的持续上涨及公司业绩的稳步增长，紫金矿业的投资价值有望进一步凸显。
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