白银价格飙升创14年新高，涨幅远超黄金

9月9日，现货白银价格历史性地首次突破50美元/盎司关口，并一度站上51美元/盎司，创下近14年以来的最高水平，日内涨幅超过4%。根据Wind数据显示，今年以来，现货白银累计涨幅已超过70%，而同期现货黄金的涨幅为50%左右，白银的表现明显更为强劲。

不过，10日现货白银价格有所回落。截至发稿前，现货白银报49.73美元/盎司。

（图：今年以来现货白银价格走势，图片来自Wind）

白银价格飙升背后的双轮驱动

中国外汇投资研究院研究总监李钢对中新经纬表示，本轮白银价格突破50美元/盎司，核心原因在于“金融属性+产业需求”的双轮驱动。他指出，一方面，黄金价格屡创新高，带动了整个贵金属市场的估值重估，资金将白银视为加杠杆版的通胀对冲工具；另一方面，新能源、光伏、电动车等行业对白银的消费需求持续走强，使其兼具“避险资产”和“工业金属”的双重逻辑。此外，美联储降息预期升温、美元走弱以及地缘风险加剧，共同推动了白银价格的快速上行。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英也表达了类似观点。他认为，本轮白银价格上涨主要源于三个层面的驱动因素：

• 宏观层面：美联储降息周期开启，叠加地缘政治风险持续，强化了白银的货币与避险属性，吸引资金配置。
• 产业层面：光伏、新能源车等科技领域对白银需求旺盛，同时银矿开采成本显著上升，加剧了供给压力，推动价格上行。
• 估值层面：金银价格比已超过80的合理区间上沿，表明白银相对低估，机构投资者据此进行比价套利，增持白银、减持黄金，进一步推升了价格。

供需格局变化：缺口收窄但需求依然强劲

今年4月，世界白银协会发布报告指出，由于需求下降1%且总供应量增加2%，预计2025年全球白银缺口将收窄21%至1.176亿盎司。尽管如此，新能源等产业对白银的需求依然强劲，成为支撑价格的重要因素。

后续走势如何？机构与专家给出预测

9月底，花旗全球商品研究主管马克西米利安·莱顿在《近期保持对黄金和白银的看涨立场并设置移动止损》报告中表示，黄金和白银可能在结构性及周期性顺风推动下延续上涨趋势。花旗将黄金三个月价格预测从3800美元/盎司上调至4000美元/盎司，白银预测价格从45.00美元/盎司上调至55.00美元/盎司。

对于未来趋势，李钢表示，短期来看，白银在突破50美元/盎司后技术面偏热，或有震荡回调风险；但中期逻辑依然坚实。全球降息周期启动将压低实际利率，工业需求仍在扩张，避险资金也未退潮。预计未来三个月白银或在47–55美元/盎司区间震荡上行，若金价维持高位不破，白银跟随黄金上涨年底前不排除冲击55美元/盎司的新高。

王红英则从投资角度指出，风险控制始终是首要原则。若短期白银价格出现技术性回调，可在关键支撑位如46美元/盎司附近考虑分批建立仓位，在严格控制风险的前提下，中长期仍看好白银价格的上涨趋势。

来源：中新经纬