低成本布局创新药：高锐度投资机会与ETF工具解析

当前时点，创新药板块正迎来战略机遇期：基本面支撑强劲、估值回归合理区间、行业催化剂密集释放，三重利好形成共振。在人口老龄化刚性需求、政策持续支持、出海突破验证的“三驾马车”驱动下，创新药板块的长期成长逻辑愈发清晰。阶段性回调后，投资价值凸显，叠加多重积极因素，或成为优质布局窗口。

在此背景下，如何精准把握投资机遇？选择高效、纯粹的投资工具至关重要。跟踪国证港股通创新药指数（987018.CNI）的港股通创新药ETF南方（159297），凭借“标的纯粹、弹性突出、成本低廉”三大特点，成为布局创新药核心资产的优选工具。

尤为突出的是其费率优势：管理费仅0.15%、托管费0.05%，远低于同类产品（普遍为0.5%管理费+0.1%托管费），是目前全市场跟踪该指数的ETF中费率最低的产品。

一、政策与产业双重催化，创新药板块势能拉满

近期创新药领域利好频发，重点政策与产业动态如下：

政策端：医保与地方支持双管齐下

11月4日，国家医保局发布《2025年药品目录谈判协商顺利结束》文章，配图明确标注“医保支持创新药”，并强调：“希望医保、医疗、医药携手，共同促进医药技术创新发展，让更多新药好药尽快惠及患者。”这一表态被市场解读为积极信号，中信证券首席分析师陈竹评论：“目标明确！”

11月6日，重庆市人民政府印发《全链条支持创新药高质量发展若干措施》，提出到2027年，全市每年获批上市创新药1～3个，力争总数达10个；培育产业创新综合体3个；建设高能级创新平台3个；打造创新药产业集群3个。此前，国家医保局与国家卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，明确“建立商保创新药目录”，通过衔接医保与商保目录，提高药品可及性。

产业端：学术与商业成果双突破

学术层面：ESMO大会（欧洲肿瘤内科学会）上，中国创新药企表现亮眼。百利天恒、三生制药、康方生物等企业公布的临床数据，充分展现中国创新药的研发实力。

商业层面：License-out（对外授权）持续彰显全球价值，信达生物创下的百亿美金级合作纪录，成为中国创新药出海的典型案例。

二、四大创新药指数对比：精准匹配投资需求

目前市场上跟踪创新药的指数主要有四只：CS创新药（931152.CSI）、中证港股通创新药（931250.CSI）、国证港股通创新药（987018.CNI）和SHS创新药（931409.CSI）。投资者可根据目标与风险偏好选择：

• 追求高锐度：首选国证港股通创新药（987018.CNI），进攻性强，直接押注研发与出海前景。
• 布局港股全产业链：中证港股通创新药（931250.CSI）是折中选择。
• 跨市场配置：SHS创新药（931409.CSI）或CS创新药（931152.CSI）可兼顾A股与港股。

来源：Wind，截至2025年11月6日

三、国证港股通创新药指数（987018.CNI）：高纯度、高弹性的核心标的

聚焦纯创新药赛道，国证港股通创新药指数（987018.CNI）的核心优势如下：

• 指数纯度：剔除CXO企业后，专注创新药核心资产，避免CXO板块拖累。
• 龙头效应：前十大成分股包括康方生物、信达生物、百济神州等龙头，权重集中度达75%，行业复苏阶段引领作用显著。
• 季度调仓：相比中证指数半年至一年调仓，更能及时反映行业快速迭代特点。
• 估值与弹性：截至2025年11月7日，市盈率TTM为38.42倍，处于近3年46%分位数，兼具安全边际与高弹性。

四、港股通创新药ETF南方（159297）：费率最低的优质工具

目前跟踪国证港股通创新药指数的ETF共8只，港股通创新药ETF南方（159297）费率优势显著：管理费0.15%、托管费0.05%，远低于同类产品（0.5%+0.1%）。

以投资10万元为例，港股通创新药ETF南方（159297）年持有成本仅200元，而其他产品高达600元，每年直接节省400元。长期投资中，费率差异在复利效应下影响深远，每一笔节省的费用都将转化为净值增长。

此外，南方基金作为头部公司，投研力量雄厚，指数团队核心基金经理平均从业十年，覆盖人工智能、财务分析、量化科技三大领域，跟踪精度始终保持行业领先。