来源：密探财经（ID：Spy Finance）
近日，一则关于“惠州国云锦和置业有限公司100%股权及债权”拟公开转让的消息引发市场关注，而此次转让方正是近年来在信托领域逆市发力的国投泰康信托。
惠州国云锦和置业有限公司成立于2023年11月，由国投泰康信托代“国投泰康信托白鹭540号风险处置服务信托”持有该公司100%股权，这一动作背后，隐藏着怎样的市场逻辑与信托转型的探索？
据详细资料显示，惠州国云锦和持有位于广东惠州惠城区马安板块的一宗住兼商混合用地，该地块占地61.5亩，容积率3.5，最大建筑面积可达14.35万㎡，其中住宅面积11.58万㎡，商业面积2.15万㎡，配套设施面积0.62万㎡，地理位置优越，潜力巨大。
然而，从项目推介材料来看，这宗地块目前并未大面积施工，局部存在未完成的基坑，基坑内部有一定积水，尚未形成在建工程。尽管如此，该地块周边路网均已成熟，且分布着隆生鹿江中心商业、九年一贯制的鹿鸣学校、鹿江湿地公园及惠城区法院等，生活配套设施完善，未来开发价值不容小觑。
密探财经进一步深入调查发现，这个“半拉子”工程其实源自于曾经的“出险房企”佳兆业。2020年11月，佳兆业曾斥资10.4亿元、以25%的溢价率摘得该地块，足见其当时对市场的乐观预期。然而，市场风云变幻，去年3月下旬，佳兆业的该惠州地块被推上拍卖席，起拍价6.32亿元，较评估价9.02亿元已有一定折让，但最终却无人问津，市场遇冷可见一斑。
在此背景下，国投泰康信托设立“白鹭540号”风险处置服务信托，以物抵债形式获得了该项目地块，意图通过后续开发或转让实现资产盘活。值得一提的是，今年9月，佳兆业境外债已重组生效，预计削债86亿美元，新发债66.9亿美元，这或许为该地块的未来开发带来了一丝转机。
近年来，信托公司在风险处置服务信托业务模式上不断创新，日趋丰富。从用益观察的角度来看，风险处置服务信托已成为当前信托行业转型的重要领域之一，市场潜力巨大。其中，“重整+共益债投资”等新模式也越来越多，为信托公司提供了新的业务增长点。
回到国投泰康信托，其前身是国投信托，成立于1986年，背靠国投资本、泰康保险、悦达资本等实力股东，近年来发展迅猛。然而，面对市场的不确定性和风险挑战，国投泰康信托也面临着业绩压力。
今年7月，国投泰康信托发生了高层变动，傅强辞去总经理职务并顺势接掌董事长一职，而空出来的总经理一职则由副总经理包恋群晋升接任。这一变动或许为国投泰康信托的未来发展带来了新的战略方向。
按国投泰康信托2024年报披露的数据，截至去年底，其自营资产为122.6亿元，主要集中在证券市场等；信托资产为5893.5亿元，近一半也投资于证券市场。然而，据国投资本最新披露，今年上半年国投泰康信托实现营收5.02亿元，较去年同期6.75亿元降幅25.6%，其中信托业务收入3.15亿元，同比下滑45%，而固有业务营收1.87亿元，同比增幅87%；净利润2.33亿元，较去年同期3.8亿元下滑约38.7%。截至今年6月底，国投泰康信托管理信托资产6477亿元，尽管规模有所增长，但业绩压力依然不容忽视。
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