又一央企开发商启动退市程序！大悦城地产私有化方案获股东大会通过，港股上市地位即将撤销
11月17日盘后，大悦城地产（00207.HK）发布公告称，公司私有化退市议案已获股东大会批准，正式进入港股退市倒计时。此次退市涉及约47.29亿股股份，预计支付现金总额最高达29.32亿港元，标志着这家央企背景的商业地产运营商将彻底告别公开资本市场。
回溯至今年7月末，大悦城地产首次披露私有化计划，拟以每股0.62港元的注销价向部分股东回购股份。根据方案，控股股东中粮集团旗下公司持有的股份不在回购范围内，交易完成后，大悦城控股（000031.SZ）及得茂将分别持有公司96.13%及3.87%的股权。公司表示，资金将通过内部资源及贷款融资等方式筹措。
此次退市需履行多项程序，包括向香港联交所提交撤销上市地位申请。若顺利完成，大悦城地产将成为继多家房企后，又一家主动退出港股市场的央企开发商。
公告明确指出，现行A+H股架构导致公司治理复杂化，决策效率受制于上市规则约束。私有化后，业务策略、重大投资及资本运作将无需再遵循公开市场监管要求，仅需股东大会及董事会批准，可显著缩短决策周期并降低合规成本。
另一关键因素是融资功能失效。过去五年间，大悦城地产股价长期低于每股资产净值，流动性持续低迷。数据显示，截至最后交易日，公司股份过去一年平均每日成交量仅占已发行股份总数的0.080%，占公众持股量的0.24%，融资能力严重受限。
作为中国领先的商业地产运营商，大悦城地产主要业务涵盖综合体开发、商业运营、物业租赁及酒店管理。2024年上半年财报显示，公司实现营收81.24亿元，同比下降5.8%；归母净利润1.05亿元，同比下滑26.6%。其中，物业开发业务收入54.81亿元，同比下降8.3%；投资物业租金收入20.38亿元，同比下降2.5%。
现金流方面，截至6月末，经营活动现金流净额为8.44亿元，同比减少53%；期末现金及现金等价物167.78亿元，较上年同期下降15.24%。有息负债总额420亿元，同比下降4.9%，其中固定利率借贷占比31%。
尽管启动退市程序，大悦城地产仍在寻求外部融资支持。今年10月，公司宣布与金融机构签署1.5亿美元（或等值港元）定期贷款协议，初始期限12个月，可延长至36个月。值得注意的是，该协议设定了最大股东私有化前后持股比例的严格条件，若触发违约条款，贷款人可取消全部或部分授信额度。
市场分析认为，此次私有化退市是大悦城地产优化资本结构、聚焦核心业务的重要战略举措。随着港股地产板块估值持续低迷，未来或有更多房企跟进类似操作。
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