小熊电器，业绩反转引发关注！
回看2024年，小熊电器的经营状况曾一度引发市场担忧。尽管公司全年营业收入达到47.58亿元，与上年基本持平，但净利润却由2023年的4.45亿元缩水至3.06亿元，同比下滑了31.26%。这一数据变化，让不少投资者和行业观察者纷纷猜测：小熊电器，这只曾经的“小而美”企业，是否已经跑累了？
市场质疑声中，小熊电器用成绩给出了答案。
并没有。
最新财报显示，2025年前三季度，小熊电器净利润强势扭转，达到2.68亿元，同比大增43.23%。这一巨大的反转，不禁让人好奇：小熊电器究竟是如何跌入低谷，又是如何实现起死回生的呢？
小熊电器的困局与挑战
回顾小熊电器的发展历程，其凭借对细分市场的精准洞察，以酸奶机等创新产品切中了年轻一代“精致懒宅”的厨房生活痛点，并通过线上渠道的迅速崛起，成功闯出了一条属于自己的路。长期以来，厨房小家电业务一直是小熊电器的核心命脉，营收占比常年超过60%。
然而，好景不长。
随着小家电行业技术壁垒的逐渐降低，越来越多的入场者开始涌入市场。美的、苏泊尔等巨头凭借其规模与渠道优势，频频发动价格竞争与促销攻势，激烈地争夺着每一寸市场。与此同时，消费者的换新动力也明显疲软，换新周期从2021年的约2.2年显著延长至3.5年。市场从“抢新增”变成了“挣存量”，行业整体毛利率被不断拉低。为了不掉队，小熊电器也不得不参与其中，牺牲了部分利润。
反映在数据上，2024年行业整体毛利率已降至24.7%；而小熊电器虽以35.29%的水平高于行业均值，但相较2023年自身，也下滑了1.32个百分点。
在寒意渐浓的市场环境中，一向稳健的小熊电器，业绩也出现了“失速”。
好在，转机出现了。
自2025年1月1日起，在国家补贴政策的带动下，消费者相对更愿意购买中高端的产品，厨房小家电行业结构开始优化。小熊电器也终于等来了那阵可以借力的东风，实现了业绩的扭转。
但问题是，靠国补毕竟不是长久之计。在核心业务上，公司难以正面抗衡苏泊尔等巨头构筑的护城河；在价格竞争中，利润空间又不断被侵蚀。站在十字路口的小熊电器，未来到底该往哪走？
换条路，走出厨房：小熊电器的转型之路
面对厨房小家电市场的困境，小熊电器毅然决定“晴天修屋顶”——走出厨房，开辟新战场。
它的第一步，迈向了个护小家电领域。
2024年7月，小熊电器以1.54亿现金收购了广东东罗曼智能61.78%的股权，成为了其控股股东。罗曼智能专注电动牙刷、冲牙器等口腔护理产品，技术扎实，供应链成熟。这一收购并非简单的规模叠加，而是小熊为了快速拿到个护品类的核心技术和供应链，打破自身边界的关键一步。
效果立竿见影。2024年，个护业务在小熊营收中占比只有7.6%；到了2025年上半年，已迅速涨到12.77%，成为公司第二大业务。
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然而，高增长的背后往往也伴随着代价。
这块被寄予厚望的新业务，目前正处在“强力催谷”的阶段——2025年上半年，营业成本同比暴增489%，远高于公司小家电业务18%的平均增幅，毛利率也同比下滑了8个百分点。
也就是说，小熊电器个护业务正在用短期利润换市场规模，经历一段不可避免的“揠苗助长期”。这份成绩单，亮眼之中夹杂着隐忧，小熊的转型之路虽方向明确，但绝非一片坦途。
接下来是第二步，押注母婴小家电。
在业绩承压的2024年，小熊不仅没退缩，反而逆势加大了研发投入，势必要闯出一片天。
那一年，公司研发费用高达1.95亿元，研发费用率升至4.1%。2025年前三季度势头更猛，达到4.39%，远高于苏泊尔（2%左右）等同行。
当然，研发能够获得市场认可，并不完全在于投入多寡，关键看能否击中用户的需要。
而这，正是小熊电器最擅长的。从最早的“酸奶机”开始，它的核心打法就是精准捕捉被巨头忽略的细分需求。
为了摸清用户，小熊每年收集的新品调研数据超过2万条。这些真实反馈，让它的创新像手术刀一样精准，避免“无效创新”，也减少资源浪费。
公司副总经理刘奎进一步补充了这个理念，他说：“我们不止是满足功能需求，更是通过全场景方案，向用户传递生活主张，达成情感的认同。”
比如，当前Z世代父母已成为了育儿主力，年轻妈妈们急切地希望将繁琐的育儿活动变得更加得心应手，还能抽出时间关注自我。
小熊电器推出的“喂养台”，就切中了这个痛点。它集消毒、泡奶、摇奶、烘干于一体，不仅一站式解决喂养问题，更缓解了年轻爸妈的科学喂养焦虑。
作为转型先行者，小熊电器率先享受先发红利。2025年上半年，母婴小家电已经为公司贡献了1.45亿元的营业收入。未来空间还有望进一步打开。
结语：小熊电器的路，才刚刚清晰
国补的“救命”只是暂时的。真正能让小熊电器走远的，是它主动向“生活方式品牌”转型的决心。
从最早的酸奶机，到个护小家电，再到解决育儿痛点的喂养台——小熊的内核一脉相承：在巨头未至的缝隙中，基于用户生活方式做场景化创新。
这条从“新需求”到“新供给”的路，正推动小熊从一个家电制造商，转向一个生活方式解决方案的提供者。
也许，这才是它真正的出路。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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