2025年前三季度，A股市场呈现出强劲的上涨态势，主要股指均实现显著增长。其中，创业板指与科创50指数表现尤为突出，累计涨幅均达到51.2%，而沪深300、上证指数及上证50指数的累计涨幅也均超过了10%，为投资者带来了可观的收益。
在ETF领域，资金流动情况同样引人注目。据统计，今年前三季度，ETF份额大幅增加了3530.05亿份，总份额攀升至30060.48亿份，总规模也随之增长了18963.19亿元，达到56281.34亿元。其中，股票型ETF和跨境型ETF合计净流入资金超过2000亿元，显示出市场对ETF产品的浓厚兴趣。
港股通互联网ETF份额激增，成资金追捧热点
从股票型ETF和跨境型ETF的资金流向上看，港股通互联网ETF无疑成为了最大的赢家。前三季度，该ETF份额暴增595.86亿份，净流入资金高达551.78亿元。紧随其后的是沪深300ETF华夏和证券ETF，分别累计净流入279.13亿元和244.66亿元。此外，港股通科技30ETF和香港证券ETF的年内净流入资金也均超过了200亿元，显示出市场对科技和证券行业的看好。
近期，A股市场虽然呈现震荡上行的态势，但科技成长板块的表现依然突出。尽管节前市场波动较大，但随着节后政策窗口的开启，资本市场的活力有望得到进一步提升。机构普遍认为，市场将在震荡中孕育新的投资机会，预计短期市场将继续以稳步震荡上行为主。因此，投资者可密切跟踪政策信号与资金流向的变化，把握产业升级与景气扩散带来的长期价值。
在股票型ETF和跨境型ETF前三季度资金净流入前20的ETF中，化工ETF、机器人ETF及机器人ETF易方达等行业主题类ETF的净流入资金也均超过了百亿元。这反映出市场对化工和机器人等行业的浓厚兴趣。
从周期视角来看，本轮化工产能扩张已步入尾声。在政策支持地产企稳、雅下水电工程启动及中美关税阶段性缓和的背景下，需求端有望逐步修复。现阶段，化工行业的PB处于近十年底部区间，在“反内卷”政策的大背景下，股价或领先基本面走出周期底部，具备充分的向上弹性空间。
机器人方面，券商表示，机器人龙头量产持续加速。从海外看，特斯拉第三代Optimus机器人即将发布并开始量产；从国内看，优必选、智元等多家公司也获得了亿元级别的订单。人形机器人正处于从研发走向量产的拐点时刻，行业大单频出，反映出行业景气度的加速上升。
双创板块遭遇资金抛售，科创50ETF净流出超500亿
然而，在资金净流入的大潮中，也有部分板块遭遇了资金的抛售。今年表现亮眼的双创板块便是其中之一。数据显示，科创50ETF前三季度份额减少了409.37亿份，净流出资金高达511.75亿元。创业板ETF紧随其后，份额减少92.76亿份，净流出资金224.88亿元。此外，创业板50ETF和科创板50ETF也净流出资金超百亿元。
对于当前市场，有分析认为，美联储如期降息进一步减轻了人民币汇率压力和国内流动性宽松约束。不过，当前主要指数已运行至阶段高位，资金分歧加大，短期震荡调整压力仍在。因此，投资者在操作时需保持谨慎。
值得注意的是，今年火爆的半导体ETF和芯片ETF也遭遇了资金的净流出。年内，这两只ETF的资金分别净流出115.37亿元和90.56亿元，双双跻身资金净流出榜单前十位。尽管全球半导体市场持续扩张，但市场对半导体行业的看法仍存在分歧。
有分析认为，全球半导体市场持续扩张，世界半导体贸易统计协会（WSTS）预计2025年市场规模将达7008.74亿美元，增速11.2%，主要由逻辑芯片和存储芯片驱动。AI端侧应用加速渗透，NPU凭借低功耗特性成为边缘设备理想选择，无线连接技术迭代推动物联网发展。行业并购整合浪潮兴起，覆盖材料、设备、EDA、封装等领域，企业通过横向并购扩大规模、纵向并购完善产业链。
投资有风险，独立判断很重要
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每经编辑 叶峰
封面图片来源：每日经济新闻 刘思琦 摄（资料图）
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