近期，黄金市场传来两大重磅消息：一是纽约期金价格首次突破4000美元/盎司大关，全年涨幅超过50%；二是中国9月末黄金储备增至7406万盎司，连续第11个月呈现增持态势。这两则消息不仅彰显了黄金市场的强劲势头，也引发了市场对黄金投资价值的广泛讨论。
将这两则消息结合来看，国际金价持续攀升，屡创新高，却并未影响全球顶级投资者对黄金的配置热情。我国连续11个月增持黄金，正是黄金价格吸引力的有力证明。全球顶级投资者并未因金价上涨而停止增持，这反映出当前黄金市场仍具备较大的投资潜力。
换个角度思考，若全球央行及顶级投资者开始暂停增持黄金，且这一状态持续多月，那么很可能意味着黄金价格已超出其心理承受范围。然而，从目前情况来看，这一情况尚未发生。
今年以来，国际金价累计涨幅已超过50%，这一涨幅不仅跑赢了全球大部分主流投资品种，包括美股、A股和港股等，更在国庆长假期间直接迈入4000美元大关，正式进入“4时代”。
回顾国际金价的历史表现，从“1时代”迈入“2时代”用了近20年时间，而从“2时代”涨至“3时代”则仅用了几年。如今，从“3时代”跃升至“4时代”，更是仅用了几个月时间。这一加速上涨的趋势，无疑引发了市场的广泛关注。
从今年8月至今，短短两个月内，国际金价已上涨20%以上。金价涨势的显著提升，背后既有美元信用体系加速弱化的影响，也有市场情绪的推动。考虑到美元信用体系的弱化是一个漫长过程，其对金价的影响更倾向于长远；而市场情绪面的波动，在单边市场行情中，则更容易影响到价格的走向。因此，从最近两个月金价的加速上涨来看，情绪面推动的可能性更大。
那么，4000美元以上的黄金是否还具有投资价值呢？
从投资性价比的角度来看，4000美元以上的黄金显然不如2000美元时的黄金具有吸引力。然而，在单边牛市行情下，4000美元以上的黄金却更可能带来赚钱效应。在市场情绪面的推动下，黄金价格有可能在短时间内实现10%乃至20%以上的涨幅。
当然，从基本面的角度考虑，4000美元以上的黄金需要强有力的基本面支撑。若仅由全球央行增持、美元指数下行及通胀回升预期等因素推动，或许难以促使黄金价格涨至5000美元以上。目前来看，除了情绪面的推动外，美元信用体系的加速弱化及全球资金加速转向黄金市场，可能是当下最有力的支撑因素。
从时间周期分析，自1970年以来，黄金市场已经历了三轮牛市。每一轮牛市的运行周期基本长达十年左右，这可能是黄金牛市周期的一个重要拐点。万物皆周期，黄金也不例外。当前的黄金牛市已持续九年多时间，明年将迎来十周年的重要日子。2026年是否会成为国际金价的重要转折点，仍需时间来验证。
面对4000美元以上的金价，对于早期介入的投资者而言，由于持有成本较低，他们可能早已不关注价格的波动风险，这类投资者可以继续长期投资，享受低成本投资带来的成果。而对于完全错过这一轮黄金牛市的投资者来说，最有效的应对策略可能是尽早介入或小比例试探性投资，或者继续保持观望态度。
至于4000美元以上的金价还能涨多高，目前尚难以判断。但一旦市场趋势确立，金价将继续沿着上升通道运行。当金价跌入技术性熊市时，那将是黄金价格的重要转折点。按照技术性熊市的定义，以当前4000美元为最高点计算，下跌20%的位置即3200美元以下，将是黄金技术性熊市的位置，也是黄金牛熊的重要转折点。
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