2024年9月24日，中国资本市场迎来历史性转折点。随着'9·24'一揽子金融政策的落地实施，券商经纪与财富管理业务迎来前所未有的发展机遇。在政策落地一周年之际，券商中国记者专访兴业证券首席财务官许清春，深入探讨行业变革与转型路径。
许清春指出，过去一年间个人投资者展现出显著的行为进化特征。首先，市场信心与风险偏好实现稳步回升。在2024年行情启动初期，交易型客户率先入场，而产品客户反应相对滞后。随着市场经历上半年震荡整固与下半年重拾升势，投资者对资本市场的信心持续增强，风险承受能力明显提升。
指数化投资理念获得广泛认同成为显著特征。数据显示，兴业证券非货ETF参与客户数同比激增11倍，宽基指数和行业主题ETF备受青睐。这主要得益于投资者对指数产品分散风险、运作透明、成本低廉等特性的深度认可。许清春特别强调，被动型产品的崛起标志着市场投资理念的成熟。
投资者行为更趋理性，资产配置注重可持续性。客户开始从关注单一资产转向重视产品组合效果，资产配置意识显著增强。这种转变不仅体现在投资决策上，更反映出市场参与者专业素养的整体提升。
面对市场深刻变革，许清春认为券商财富管理业务面临三重考验：投资者信心修复与预期管理、低费率环境下的收入服务平衡、客户多元化需求应对能力。特别是在《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》修订实施后，股票/混合/债券型基金费率同步下调，对传统盈利模式形成直接冲击。
为应对挑战，兴业证券采取双轨并进策略。短期通过竞赛活动与动员机制抢抓市场机遇，主动承接投资者需求；长期聚焦能力建设，深化投顾改革，建立专职投顾队伍，实施积分制统一管理。同时优化产品池结构，加速布局指数类产品，构建覆盖境内外多元策略的综合性产品体系。
许清春强调，财富管理机构必须把握行业ETF快速发展机遇，围绕ETF品种构建从交易到配置、从工具到方案的完整服务闭环。通过探索组合化产品形态，加强高净值客户服务，同步推进投顾队伍专业化建设，构建与客户利益高度一致的商业模式。
在买方投顾转型过程中，兴业证券创新推出积分管理模式，对专职投顾实行统一培训、统一使用。这种制度设计有效提升了服务标准化水平，为行业转型提供了可复制的实践样本。
政策层面，许清春建议优化制度环境，鼓励长期投资和配置型服务。具体措施包括扩大个人养老金投资范围、探索投顾服务费抵扣机制，同时完善与买方投顾模式相适应的监管框架和评价体系。
监管维度，他主张建立以投资者持有体验为核心的评价体系，将'客户盈利比率''平均持有周期'等指标纳入考评，形成正向激励机制。对同业机构，则呼吁共建行业生态，将资源投入投教、投研和客户服务，推动建立投顾专业认证与持续培训制度。
对于投资者，许清春建议树立理性投资观念，优先选择投资理念清晰、信披透明的专业机构，重视资产配置与风险控制。他强调：'财富管理高质量发展需要监管引导、行业自律与投资者教育形成合力。'
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