倍轻松上半年亏损3611万元，高管离职与股东减持引发市场担忧
作者 | 方茗萱
编辑丨于婞
来源 | 野马财经
9月19日晚间，按摩器龙头企业倍轻松（688793.SH）发布公告称，公司副总经理、COO郑小亚因个人原因辞去所任职务，辞职后不再担任公司任何职务。这已是倍轻松今年以来第二次高管变动，此前2月27日，公司副总经理、核心技术人员储清华也因个人原因离职。
高管离职之外，倍轻松股东减持动作不断。9月13日，公司股东汪荞青因“个人资金需求”计划减持不超过85.95万股，占公司总股本比例不超过1%。汪荞青作为公司董事、监事及高级管理人员，当前持有约481.15万股，持股比例5.6%。
公告显示，汪荞青的持股来源包括IPO前取得的343.68万股及其他方式取得的137.47万股。尽管倍轻松强调其上市以来未减持过股份，但结合公司近年业绩疲软，此次减持仍引发市场关注。值得注意的是，这已是倍轻松今年春季以来第二次股东减持。
截至9月19日收盘，倍轻松每股报收30.25元，总市值26亿元。按当前股价计算，汪荞青此次减持预计可获利约2600万元。倍轻松证券事务部人士回应称：“我们无法决定股东的选择。”
高管离职、股东减持背后，倍轻松发展前景如何？
01
“顶流”肖战代言难掩业绩压力
倍轻松自2021年邀请当红明星肖战担任品牌代言人以来，试图通过其影响力吸引年轻消费群体。2025年5月，随着肖战主演的《藏海传》热播，其话题度再度攀升。然而，倍轻松并未因此显著受益。
财报显示，2025年上半年，倍轻松营收3.85亿元，同比减少36.22%；归母净利润亏损3611.47万元，上年同期为盈利2613.4万元，同比由盈转亏；扣非净利润亏损3701.19万元，同样由盈转亏。
尽管倍轻松在财报中指出，国内按摩器市场预计2029年达到392亿元，全球市场2024年规模为111.7亿美元，预计2032年将增至248.3亿美元，复合年增长率10.5%，但公司能否分羹这一红利仍存疑。
回顾倍轻松业绩表现，其上市以来持续承压。2022年营收同比减少24.69%，归母净利润亏损约1.24亿元，同比减少235.46%。2021年上市时，全年归母净利润约9186.19万元，高于2020年的7070.74万元。财务数据显示，倍轻松自上市以来业绩表现“不轻松”。
此次减持的股东汪荞青生于1976年，现年49岁，自21岁起加入倍轻松，堪称公司“元老级”人物。2025年半年报显示，汪荞青与李践、创始人马学军为公司三名自然人股东。
今年以来，倍轻松已发生两起股东减持。3月25日，公司公告称，股东宁波倍松投资有限公司（持股6.35%）因“员工个人资金需求”计划减持不超过2%股份，减持期间为4月17日至7月16日。倍轻松证券事务部人士表示，宁波倍松为员工持股平台，涉及几十名员工，减持是“综合大家的意见”。
02
创始人资金占用事件引发合规质疑
倍轻松主要从事智能便携按摩器的设计、研发、生产与销售，采用“以产定采”和“以销定采”相结合的采购模式，以及“计划生产”和“订单生产”相结合的生产模式。销售端则通过线上线下双渠道布局。
2024年，倍轻松推出“轻松一刻”门店，截至2025年上半年，全国已建成6家门店，覆盖深圳、广州、西安等地。公司计划下半年加速门店拓展，重点增加广州、深圳地区门店密度，并拟在2026年新增200-300家门店。
倍轻松表示，上半年“轻松一刻”大部分单店已实现盈利，未来将与线上营销联动助力业绩回升。然而，公司整体经营业绩仍不尽如人意。
对于2025年上半年业绩下滑，倍轻松方面称，主要因线上渠道承压，抖音、天猫、京东等平台销售额下降，同时受外部压力、宏观经济状况及消费观念转变等因素影响。此外，公司调整销售战略，减少低效渠道投入，导致线上获客能力及流量下滑，进而影响收入。
图源：罐头图库
财报显示，2025年上半年，倍轻松销售费用、财务费用分别同比减少27.15%、156.88%，研发费用同比减少12.43%。今年2月，公司副总经理、核心技术骨干储清华因“个人原因”辞职。
更令市场担忧的是，倍轻松创始人马学军曾通过关联方占用公司资金。2024年年报显示，马学军通过深圳市星佳顺贸易有限公司形成资金占用，累计转出5200万元，期末形成其他应收款余额3711万元。此外，2023-2024年度，马学军通过员工向公司借款，形成资金占用共计1260.98万元。
今年7月，倍轻松制定专项制度，明确董事、高级管理人员擅自批准控股股东、实控人或关联方资金占用，均视为严重违规行为，董事会将追究相关人员责任。
03
实控人承诺“资金占用不再发生”，倍轻松如何自救？
针对实控人资金占用事件，倍轻松表示，主要源于管理层对法规制度了解不足，执行存在缺陷。公司已加强员工借款管理、完善预付账款管理，并加强培训以提高合规意识。值得注意的是，去年12月、今年4月及7月，倍轻松三次接到《问询函》。
香颂资本执行董事沈萌分析称，实控人占用资金属于违法违规行为，反映企业内控制度存在缺陷。他指出，智能按摩器市场需求缺乏刚性，经济下行时受冲击较大，且产品差异性优势不足，倍轻松需积极寻求消费者新偏好，否则易被市场取代。
图源：罐头图库
为提振市场信心，倍轻松实控人马学军曾于2023年10月宣布增持公司股份，计划增持金额不低于1000万元且不超过2000万元。截至目前，马学军已累计增持18.5812万股，占公司总股本的0.22%，合计增持金额696.8万元，并表示将继续增持。
此外，倍轻松于今年4月通过集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于4000万元且不超过8000万元，回购价格不超过49.8077元/股，资金来源为自有资金和股票回购专项贷款资金，目的为维护公司价值及股东权益。
2025年上半年，倍轻松研发人员113位，同比减少9位，研发人员平均薪酬16.28万元，高于上年同期的14.83万元。研发投入总额占营收比例7.02%，同比增加1.91%。尽管研发投入占比上升，但倍轻松方面坦言，这一比例“确实很小”。
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