全球每消费10头猪，就有一头来自同一家养殖场——牧原股份。
十年间，牧原股份从一家地方性养殖企业，成长为全球生猪养殖的领军者。2014年，其营业收入仅26亿元，净利润8000万元；而到了2024年，这一数字跃升至1379亿元营收、179亿元净利润。2025年上半年，公司更是实现净利润105.3亿元，同比增长1169.77%，展现出惊人的盈利能力。
这一成绩意味着什么？
在A股5000多家上市公司中，2024年能同时实现营收超1000亿元、净利润超100亿元的，仅有77家。剔除银行、央企等特殊行业后，能与牧原股份比肩的，仅有贵州茅台、宁德时代等少数巨头。牧原股份，正以“猪茅”的姿态，重塑行业格局。
牧原股份的赚钱逻辑：从猪价红利到规模壁垒
牧原股份的崛起，始于2019年前后的生猪价格暴涨。当时，生猪成交均价一度突破41.5元/公斤，公司净利润在2019年、2020年分别同比增长1075%、349%。但牧原股份并未止步于此，而是抓住机遇，通过大规模资本开支（2019-2023年累计1402亿元）迅速扩张，构建起抵御行业周期的能力。
2024年，牧原股份生猪出栏量达7160.2万头，全球市占率提升至10.2%。这一规模优势，使其在猪价下行期仍能保持盈利。2025年上半年，尽管生猪价格稳定在13-14元/公斤，公司仍通过摊销成本，实现每头商品猪223.8元的净利润。
降本增效：牧原股份的两大核心策略
牧原股份的盈利能力，源于其持续降本的能力。2025年以来，公司生猪养殖成本逐月下降，从年初的13.1元/公斤降至6月的12.1元/公斤，目标全年平均成本降至12元/公斤。这一水平显著低于同行：温氏股份12.6元/公斤（2025年2月）、新希望13元/公斤（2025年4月）、立华股份13元/公斤（2025年3月）。
牧原股份的降本路径主要有两条：
1. 智能化转型：2024年及2025年上半年，公司投入研发费用26.68亿元，重点发展智能养殖设备、生物安全防控体系及数字化管理平台，显著降低养殖成本。
2. 全产业链协同：公司不仅养殖生猪，还延伸至屠宰肉食业务。2025年上半年，该业务实现营收193.45亿元，占总营收的25.3%，实现了“一头猪价值最大化”。
未来展望：猪周期下行，牧原股份如何持续盈利？
尽管2025年上半年全国能繁母猪存栏量达4043万头（高于3900万头的正常保有量），且“二次育肥”行为导致市场供给增加，猪价可能进一步微降，但牧原股份的规模优势仍使其处于盈利第一梯队。
此外，公司通过长协订单（2025年上半年合同负债55.07亿元）锁定了大型农批市场、商超和食品加工企业等客户，保障了预期收入。更值得关注的是，牧原股份已正式启动赴港上市进程，旨在拓展国际融资渠道、分散国内猪周期风险，并开拓海外新增市场。
国际化战略：牧原股份的新增长极
赴港上市不仅是融资手段，更是牧原股份全球化布局的关键一步。通过海外新增市场，公司可有效分散国内猪周期波动带来的经营风险，逐步释放产能，增强现金流入能力。同时，海外业务有望成为新的盈利增长点，为企业长期稳健发展提供坚实保障。
结语：牧原股份的十年，养猪养出了新高度
从地方养殖场到全球猪业巨头，牧原股份用十年时间，将养猪这件事玩出了新花样。如果国际融资渠道顺利打通，这家“猪王”或许真能走出一条更稳、更远的路，开启属于它的时代。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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