图源：大洋电机IPO资料
【导语】曾登顶湖北孝感首富的鲁楚平，其掌舵的全球电机龙头中山大洋电机股份有限公司（简称“大洋电机”）在筹划港股上市之际突遭专利诉讼。这场由日本竞争对手尼得科发起的法律攻势，不仅让大洋电机的270亿市值面临考验，更使其海外扩张战略蒙上阴影。
市值超270亿元的大洋电机近日向港交所递交招股书，计划构建“A+H”双融资平台。作为全球第三方HVAC电驱动解决方案领域的领军企业，该公司2024年全球市场份额排名第二，中国及北美市场双料冠军，海外营收占比持续维持在46%左右。
就在上市关键期，日本电机巨头尼得科在美国德克萨斯州发起专利侵权诉讼，指控大洋电机及其全资子公司侵犯四项核心专利。尽管大洋电机专利顾问认为败诉风险较低，但案件已引发资本市场高度关注。公开资料显示，尼得科要求法院判定侵权成立并索赔经济损失，案件现已移送至密苏里州东区联邦地方法院审理。
创建于1973年的尼得科（原日本电产）在全球40余国设有超300家分支机构，其墨西哥工厂低压异步电机产线的投产，标志着北美市场产能扩张战略落地。这家年营收超千亿日元的电机巨头，与中国市场的渊源可追溯至浙江平湖工业园、大连精密模具基地等战略布局。
财务数据显示，2022-2025年上半年大洋电机前五大客户贡献收入占比从31.5%升至35.6%，最大客户销售额占比达12.9%。暖通空调业务作为核心支柱，2025年上半年营收36.22亿元，占总营收58%，创历史新高。其客户矩阵涵盖长虹、格力、海尔等国内巨头，以及大金、江森自控等国际品牌。
但客户集中度提升带来隐忧，同期贸易应收款项从23.28亿元增至28.86亿元，周转天数延长至82天。虽然营收与净利润持续双增长（2025年上半年营收62.41亿元，净利润6.02亿元），但一年内到期负债达62.64亿元，现金及等价物仅26亿元，资产负债率攀升至34%。
由鲁楚平夫妇实际控制的大洋电机，股权结构显示二人合计持股27.09%。这位华南理工大学自动化专业毕业的孝感企业家，曾以75亿元财富登顶《2022胡润全球富豪榜》，2024年财富缩水至60亿元。尽管如此，公司维持超50%的高派息率，2025年上半年新能源汽车业务毛利率提升至19%。
在传统业务稳健增长的同时，大洋电机加速布局机器人领域。2025年与同济大学共建的“具身机器人执行机构联合研究中心”，标志着其向高端制造转型的决心。目前旗下76家子公司构成的产业版图，已形成建筑及家居电机、汽车关键零部件、新能源汽车动力总成三大业务板块。
国金证券研报指出，大洋电机在二线第三方电驱供应商中营收领先，但面临联合动力、时代电气等企业的激烈竞争。家电微电机市场呈现美国雷勃电气、日本尼得科、大洋电机三足鼎立态势，新能源汽车领域则需应对价格战与技术升级的双重压力。
随着墨西哥、印度等海外生产基地陆续投产，大洋电机的全球化战略进入深水区。这场专利诉讼不仅是法律层面的较量，更是检验其技术壁垒与市场应变能力的关键战役。在电机行业年均增速保持个位数的背景下，这家孝感首富创立的企业能否突破重围，市场正拭目以待。
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