红星资本局11月19日消息，近日，瑞幸咖啡正式发布2025年第三季度财务报告。数据显示，第三季度瑞幸咖啡实现营收152.87亿元，同比增长50.16%；归母净利润为12.78亿元，同比下降2.74%。这一业绩表现显示出瑞幸咖啡在营收增长的同时，盈利能力有所承压。
尽管净利润出现下滑，但瑞幸咖啡通过“用利润换规模”的策略，实现了门店数量的快速扩张。根据三季报，瑞幸咖啡在第三季度净增门店3008家，全球门店总数达到29214家，距离3万家大关仅一步之遥。
红星资本局注意到，单季度净增超3000家门店，这一速度在实体咖啡行业中属于较快水平。回顾2024年全年，瑞幸咖啡净增门店6092家，而今年前三季度净增门店数已达6873家，超过去年全年总和，显示出其加速扩张的态势。
除了门店数量的增长，瑞幸咖啡在客户规模方面也取得了显著突破。三季度新增交易客户数超过4200万，月均交易客户数突破1.12亿，两项指标均创下历史新高，进一步巩固了瑞幸在咖啡市场的领先地位。
对于这些规模指标的显著增长，瑞幸咖啡联合创始人、CEO郭谨一评价称：“以规模为导向的战略持续取得强劲成果。”他表示，扩大的门店网络有效提升了瑞幸的交付能力，首次达成月均交易客户数破亿的里程碑，进一步巩固了公司的竞争优势。
资料图 图据视觉中国
然而，在规模增长的同时，瑞幸咖啡的盈利能力有所下降。除了三季度归母净利润下滑外，公司的净利润率也呈现下滑趋势。今年第三季度的净利润率为8.36%，而2023年同期为13.72%，2024年同期为12.91%。
利润下降的主要原因在于外卖大战带来的配送费用激增。第三季度，瑞幸咖啡的配送费用达到28.9亿元，同比增长211.4%，占营收的比例从9.1%上升至18.9%。这一变化对公司的盈利能力造成了较大压力。
郭谨一表示，今年以来，在外卖平台补贴活动的推动下，中国咖啡行业加速发展，消费者需求呈现出巨大弹性，再次印证了中国咖啡市场的巨大潜力。瑞幸咖啡三季度业务提速，实现了市占率提升的核心目标。随着天气转冷、现制饮品行业进入淡季，平台补贴力度也开始快速收缩，预计未来补贴形式将更为精细化。
他进一步指出，外卖更多是阶段性渠道补充，因为咖啡本质上是基于位置、也就是门店的消费品类，决定了其长期发展仍将以自提为核心。一方面，外卖履约成本与目前中国市场的咖啡主流价格带不匹配，外卖成本对于单位价格过于敏感，单杯经济模型不是最优解；另一方面，配送时长会影响用户即时需求满足与产品口感体验，也不是最理想的体验模式。“我们判断咖啡业务长期也将逐步回归自提为主的常态，当然这还需要很长的发展周期。”
对于三季度用利润换规模的业绩表现，郭谨一表示，当前阶段业务增速和市场份额增长仍是战略重点。瑞幸会在积极扩张中持续关注门店质量。在高速发展过程中，同店表现即使有些波动，但整体趋势走向可以接受。
红星新闻记者 程璐洋
编辑 余冬梅
审核 何先菊
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